第四章 筹资决策管理
; q; T/ r# ]; T# I长期筹资方式分为股权性筹资、债权性筹资和混合性筹资。9 J7 e2 h8 v& s9 j _% _
★ 考点一 股权性筹资（掌握）
* r0 `6 I: w$ ~2 x/ I/ A股权性筹资主要有投入资本筹资、发行股票和留存收益筹资等方式。8 Q! u& W w5 h3 N
分类
5 Z4 M& n/ L* \* K1 W: i- d- P投入资本筹资1 c9 B7 c, F1 t+ [4 B& `
发行普通股筹资; [' l+ J3 N M/ L9 ]2 p9 W
留存收益筹资
0 f$ P: y$ { W优点' @1 c" t* w# U/ \! W" q
①属于股权筹资，能提高企业的资信和负债能力。
! d, K, ~: ^9 q②不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力( W V- g2 s! p0 f4 I: B2 J
①形成稳定而长期占用的资本，有利于增强公司的实力，为债务筹资提供基础；
) b n+ j; t5 a6 A+ g# S4 Z' y/ ?②资本使用风险小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付义务和支付风险；( R l: M) W# n1 A9 a0 k
③筹资数额较大! A% M3 G4 V, Y$ \* R3 G$ ~
①资本成本较普通股低，因为不会发生筹资费用。
8 m5 P* r, f9 Z. R3 R# H②保持原有股东的控制权。
8 B3 _, _( W! t3 F: D! \0 v+ Z% ]& [缺点
. R4 }. c* E$ j①筹资成本较高；$ T: J1 }' a2 L' V" ~$ A# {! |
②非货币资产的估价较难；
% _& j$ Z: j7 X$ x7 p9 o7 z( y6 w③产权关系有时不清，不便于产权交易中华考试网(www．Examw。com): ~( l1 [; U' O9 ?. f! D. I- m# d/ x
①筹资成本高。- J# `2 f) }4 c
第一，资本使用风险小即意味着股东所承担的投资风险大，从而股东期望投资报酬也较高，它直接加大资本使用成本；5 ~" X$ Y$ f, [; F; H% z
第二，股利税后支付，不存在负债等其他筹资方式下的税收抵免作用；
% e. I; [' j$ N% B第三，发行成本相对较高。
4 a( y/ [6 y/ O) Z) y$ f②新股发行会稀释原有股权结构。4 h9 O, [8 X& R3 H9 ~
③股票发行过量会直接导致每股收益下降，从而不利于股价上扬# ?$ @" G" _; A6 Q9 N/ T, J
①筹资数额有限，最大可能的数额是企业当期的税后利润和上年未分配利润之和。 4 @5 w1 X5 l4 q' O7 W6 Y1 `
②留存收益的比例受到某些股东的限制，如他们可能会要求一定比例的股利支付率。/ e. C) p1 C- j* u- M
* Q% x1 }$ S. h: d▲补充：股票的定价：定价基础是股票内在价值（测算方法有未来收益现值法、每股净资产法、清算价值法、市盈率法） |
发表于 2012-2-23 13:21:06
