三、综合资本成本: S ^. w; d* [; N( H
WACC=K1W1+KbWb+KeWe+KyWy
; n: |4 _' d- h9 g【例题7-综】(2009)某企业计划购置一套生产线,固定资产投资额为1000万元,垫付流动资金50万元,全部用于建设,一次性投入。设备购入后即可投入使用,寿命为15年,预计净残值为100万元。预计投产后每年营业收入为300万元,每年付现成本为100万元。固定资产按直线法计提折旧,垫付的流动资金在项目结束时全部收回。该企业所得税税率为25%。假定不考虑增值税因素。2 V) Q5 y1 u# }9 ]) m
上述投资所需资金通过发行普通股和债券两种方式筹集,所筹资金各占50%。普通股的资本成本为14%,债券的资本成本为6%。2 B' o* D+ c5 K
要求:根据上述资料,为下列问题从备选答案中选出正确的答案。# K1 ?0 Q( v' `2 c6 c2 k
1.该项目筹资的综合资本成本为( )1 [" k! ]% N0 E1 J7 a- P% B; M
A.12%
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5 B% h& A! C5 F# F; Y% iC.11% & J, `1 L; V; F1 m5 W
D.10%
# S6 g" S4 T4 l8 l% { c2 t$ L【答案】D
, }. C, ^( C! | @7 _7 G【解析】综合资本成本=14%×50%+6%×50%=10% |