2011年审计师《企业财务管理》第四章重点(13)

会计考友

三、财务杠杆（DFL）
（一）财务杠杆效应的理解：
当有固定利息费用等资本成本存在时，如果其他条件不变，息税前利润的增加虽然不会改变固定利息费用总额，但会降低每一元息税前利润分摊的利息费用，从而提高每股收益。使得普通股收益的增长率大于息税前利润的增长率，进而产生财务杠杆效应。
% s/ k3 J  ~9 l5 |; a. P6 }财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在而导致普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。
- V2 @& P8 d' j, }( P【注】普通股收益=（息税前利润-债务资本利息）（1-所得税税率）-优先股股息
" y6 K- a6 G8 z: N, r      普通股每股收益=普通股收益/普通股股数