二、资本结构的确定方法——年年命题/ B) w7 a3 M9 r1 `" W# M, z
(一)每股收益无差别点分析法——每股收益不受筹资方式影响的息税前利润水平。
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在每股收益无差别点上, 无论是采用负债筹资,还是采用权益筹资,每股收益都是相等的。
, j3 L& [# [- r3 [9 y* x! x计算公式: EPS(权益筹资)=EPS(负债筹资)www.ExamW.CoM
+ S% e; G8 z: F1. 作用:根据每股收益无差别点法,可以分析判断在什么样的息税前利润水平下适于采用何种资本结构。
# @) F5 ^! \* Z/ F- F# E8 ]2.求解方法:写出两种筹资方式每股收益的计算公式,令其相等,解出息税前利润。这个息税前利润就是每股收益无差别点。每股收益无差别点法,就是两种筹资方式每股收益相等时的息税前利润。
, y3 G7 G$ `& `& m3.决策原则:如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,则运用负债筹资方式;反之,如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,则运用权益筹资方式。 |