资本结构的含义及影响资金结构的因素

会计考友

　　    一、资本结构的含义
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% S1 r% h; p/ k" l5 i" Y& @5 u　　资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。
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5 }- r" x0 X2 X% b, z* Y5 F8 L) h　　资本结构有广义和狭义之分。
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　　狭义的资本结构是指各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。

' g5 _; G8 s. r  B( W2 `' Q) `　　广义的资本结构是指全部资金(包括长期资金、短期资金)的结构。
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　　本章所指资本结构是指狭义的资本结构。

5 w+ C+ \: }0 }+ ^) j0 k$ S+ B　　二、影响资金结构的因素
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8 Y9 F2 O5 T) r, s( ^/ @  ]( F* t　　影响资金结构的因素包括：
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　　1.企业财务状况。
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　　企业获利能力越强、财务状况越好，举债筹资越有吸引力。

　　2.企业资产结构。

8 n6 u& V5 S# ~　　(1)拥有大量固定资产的企业，主要通过长期负债和发行股票筹集资金。

　　(2)拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金。

　　(3)资产适用于抵押贷款的公司举债额较多。

) d$ q4 T& f' [1 n* ]* L8 l　　(4)以研发为主的公司负债很少。

$ W. m0 z5 w+ W2 R) D% J1 J% z　　3.企业产品销售情况。
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9 G9 M" p! o4 \: q# c　　销售比较稳定，获利能力也相对稳定，企业负担固定财务费用的能力相对较强;如果销售具有较强周期性，则企业将冒较大财务风险。
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6 q' b/ m& W8 W1 b9 [: B, @　　4.投资者和管理人员的态度。

　　企业股权分散，会更多采用发行股票方式筹集资金;喜欢冒险的财务管理人员，可能会按票较高的负债比例。
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　　5.贷款人和信用评级机构的影响。

, q8 p: K* O! G- z8 R　　6.行业因素。
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　　7.所得税税率的高低。

  y* J6 }  h5 U5 X5 t) t0 R! r% J　　所得税税率越高，负债的好处越多。

% \5 _0 h) ^- Y( _6 N　　8.利率水平的变动趋势等。
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　　财务管理人员认为利率暂时较低，将来有可能上升，企业应大量发行长期债券。
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　　【2008年多选】根据现有资本结构理论，下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有(　)。
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　　A.企业资产结构
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! W* Z9 U" d, @$ W' s& l　　B.企业财务状况

　　C.企业产品销售状况

　　D.企业技术人员学历结构
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9 v) H; o" H/ m" r　　答案：ABC

　　【2008年判断题】如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资。(　)
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# L/ Z7 r3 T& N　　答案：√

  D% H8 H/ K& T1 }  F　　解析：如果销售具有较强的周期性，则企业将冒较大的财务风险，所以，不宜过多采取负债筹资。  
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