《中级财务管理》考点归纳：企业财务目标

会计考友

　　    考点一：企业财务目标的综合表达 　　
* a- t9 z" e: a! |: N& F
6 c* ^/ b/ o. d/ W目标表述
7 s% V9 M8 `- ]" W优 点
" ]% V5 n# h4 v' ]6 n# Y缺 点
利润最大化（1）符合人类从事生产经营活动的目的；（2）有利于取得资金；（3）有利于社会财富的增加。　（1）没有考虑时间价值；（2）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（3）没有考虑风险因素；（4）可能导致短期行为。　股东财富最大化（1）考虑风险因素；（2）一定程度避免短期行为；（3）有利于上市公司的业绩考核。　（1）通常适用于上市公司；（2）股价受众多因素影响；（3）对其他相关利益者关注不足。　企业价值最大化　（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；（2）反映了对企业资产保值增值的要求；（3）追求企业长期目标；（4）价值替代价格，避免短期行为。　（1）不宜操作；（2）非股票上市企业确定企业价值比较困难。　相关者利益最大化（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现和谐共赢的价值理念；（3）多元化目标兼顾各方利益；（4）体现前瞻性和现实性的统一。  
　　【相关考点】  

3 `, V) m) @1 A  ^　　企业的目标就是创造价值。一般而言，企业财务管理的目标就是为企业创造价值服务。  

" j( ?2 l5 `5 P3 |. x2 w　　【历年真题】  

　　1.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（ ）（2004年）  

　　A.总资产报酬率  
+ k; h1 s' E  s% _
  r# h/ K4 Y4 \) [) Y　　B.净资产收益率  
# k. i9 i( w9 Y4 |9 o
　　C.每股市价  
  i, G! X6 H4 s& c0 w) \: M
　　D.每股利润  

　　【参考答案】C  

* Q4 x0 N7 Y8 p; G& q% U- [　　【答案解析】企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部资产的市场价值。A、B、D都是收益衡量指标。  
$ a- f6 N8 z+ n# ?! Z
! W( c5 G; S1 d! s  `3 @5 U) n　　2.在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（　）。（2007年）  
3 l, u* Q' ?* S
2 I  Y: O# d% @9 G　　A.利润最大化  

( |7 O( X: m$ H- |　　B.企业价值最大化  

　　C.每股收益最大化  

/ a9 g# Z0 T) [( g& B( \! Y　　D.资本利润率最大化  

　　【参考答案】B  
9 {7 }' ?0 A& e6 Y0 Y
　　【答案解析】企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。所以本题选择B.  
2 M$ u9 Y( m% p5 c
* Y# y1 F  b' P( w+ K　　【例题示范】  

& t$ W, `- s& z% I! u1 k8 x　　1.企业价值最大化目标强调的是企业的（　）。  

　　A.实际获利能力  
% X' j9 v1 \" a' C
　　B.实际投资利润率  
+ r8 q. j$ L* S3 F3 i- n* Q
　　C.实际投入资金  
! ~8 C% X* ~: Q7 N3 t( J) U- J
　　D.预期获利能力  
) @0 R: D" l- M4 Q8 g0 f$ ?
　　【参考答案】D  
+ V1 ]$ F+ P6 y! |
5 A6 b# s+ t- B2 _( a　　【答案解析】企业价值最大化目标中所指的企业价值不是账面资产的总价值，而是企业所有者权益的市场价值，或者是企业所创造的预计未来现金流量的现值。它反映了企业潜在或预期获利能力。