风险管理辅导：商业银行风险管理基本架构(5)

会计考友

三、投资组合分散风险的原理
投资者在预期收益相同的条件下，愿意投资风险（标准差）更小的资产;而在相同的风险水平，希望得到收益更高的资产。
1.根据投资组合理论，构建资产组合即多元化投资能够降低投资风险。假设两种资产的预期收益分别为R1和R2，每一种资产的投资权重分别为W1和W2=1—W1，则该组合投资的预期收益率为：
Rp=W1R1 + W2R2（可参照前节的“预期收益率”理解）

根据上述公式可得，当两种资产之间的收益率变化不完全正相关（ 《1）时，该资产组合的整体风险小于各项资产风险的加权之和，揭示了资产组合降低和分散风险的数量原理。
2.如果组合资产中各资产存在相关性，则风险分散的效果会随各资产间相关系数有所不同：
当相关系数即相关性为正，则分散效果较差;当相关系数即相关性为负时，则分散效果较好。
相关推荐：
2011银行从业考试风险管理第一章课堂习题(1)