2011银行从业考试市场风险管理复习辅导(4)

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5.敏感性分析
敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格）的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。
敏感性分析计算简单且便于理解，在市场分析中得到了广泛应用。但是，敏感性分析也存在一定的局限性，主要表现在对于较复杂的金融工具或资产组合，无法计量其收益或经济价值相对市场风险要素的非线性变化。
6.压力测试
压力测试在前面学习信用风险管理时也有学习过，那么在银行除了采用……P176……可能遭受的损失。
压力测试的目的是评估银行在极端不利的情况下的损失承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析方法进行模拟和估计。
根据我国银监会的要求，一般压力测试应该至少包括六个方面的内容。
7.情景分析
与敏感性分析对单一因素进行分析不同，情景分析是一种多因素分析方法，结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。
在情景分析过程中，要注意考虑各种头寸的相关关系和相互作用。可以使用的情景通常有基准情景、最好情景和最坏情景。
8.事后检验
事后检验是指将市场风险计量方法或模型估算与实际发生的损益进行比较，以检验计量方法或模型的准确性、可靠性，并据此对计量方法或模型进行调整和改进的一种方法。　第三节 市场风险监测与控制
一、市场风险管理的组织框架
一般而言，商业银行对市场风险的管理应当包括董事会、高级管理层和相关部门三个层次：
1.董事会
承担对市场风险管理实施监控的最终责任，确保商业银行能够有效地识别、计量、监测和控制各项业务所承担的各类市场风险。
2.高级管理层
负责制定、定期审查和监督执行市场风险管理的政策、程序以及具体的操作规程;及时了解市场风险水平及其管理状况，并确保银行具别足够的人力、物力以及恰当的组织结构、管理信息系统和技术水平来有效地识别、计量、监测和控制各项业务所承担的各类市场风险。
3.相关部门
商业银行应当确保各职能部门具有明确的职责分工、相关职能被恰当分离，以避免产生潜在的利益冲突。
二、市场风险监测
1.市场风险报告的内容和种类
市场风险报告应当包括如下全部或部分内容：
①按业务、部门、地区和风险类别分别统计/计量的市场风险头寸;
②对市场风险头寸和市场风险水平的结构分析;
③头寸的盈亏情况;
④市场风险识别、计量、监测和控制方法及程序的变更情况;
⑤市场风险管理政策和程序的遵守情况;

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</p>⑥市场风险限额的遵守情况，包括对超限额情况的处理;
⑦事后检验和压力测试情况;
⑧内部和外部审计情况;
⑨市场风险经济资本分配情况;
⑩对改进市场风险管理政策、程序以及市场风险应急方案的建议;
⑾市场风险管理的其他情况。
先进的风险管理信息系统是提高市场风险管理效率和质量的基础工具。
从国外的市场风险管理实践看，市场风险报告具有多种形式和作用。
①投资组合报告
②风险分解“热点”报告
③最佳投资组合组织报告
④最佳风险规避策略报告
2.市场风险报告的路径和频度
①在正常市场条件下，通常每周向高级管理层报告一次;在市场剧烈波动的情况下，需要进行实时报告，但主要通过信息系统直接传递。
②后台和前台所需的头寸报告，应当每日提供，并完好打印、存档、保管。
③风险值和风险限额报告必须在每日交易结束之后尽快完成。
④应高级管理层或决策部门的要求，风险管理部门应当有能力随时提供各种满足特定需要的风险分析报告，　三、市场风险控制
1.限额管理
常用的市场风险限额包括交易限额、风险限额和止损限额等。
①交易限额是指对总交易头寸或净交易头寸设定的限额。
②风险限额是指对采用一定的计量方法所获得的市场风险规模设置限额，例如对采用模型法计量得出的风险价值设定的风险价值限额，对期权性头寸设定的期权性头寸限额等。
③止损限额是指所允许的最大损失额。

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</p>2.风险对冲
银行可利用金融衍生品的金融工具，在一定程度上实现对冲市场风险的目的，即当原风险敞口出现亏损时，新风险敞口能够盈利，并且尽量使盈利能够弥补全部亏损。
利用衍生品对冲风险具有较大的优势，比如构造方式多种多样，交易灵活便捷，但其自身也会有风险，因此要注意使用。
3.经济资本配置
除了前两种方法外，银行还可通过合理配置合理的经济资本来降低市场风险敞口。
经济资本配置通常采取自上而下或自下而上法。注意二者使用范围。
第四节 市场风险经济资本的计算与配置
一、市场风险监管资本计量
1.商业银行应准确计量所面临的市场风险，并为此配置相应的经济资本来抵御其可能造成的风险损失。
市场风险监管资本应当能够反映商业银行市场风险的真实状况，即监管资本要求应当与所需配置的经济资本保持一致。
在介绍市场风险计量方式，关于VAR的内部模型法，我们知道巴塞尔委员会在1996年的《资本协议市场风险补充规定》中，对市场风险内部模型主要提出了以下定量要求：置信水平采用99%的单尾置信区间;持有期为10个营业日;市场风险要素价格的历史观测期至少为1年;至少每3个月更新一次数据。在此基础上，计量市场风险监管资本的公式为：
市场风险监管资本=（最低乘数因子+附加因子）×VaR
其中，最低乘数因子为3;附加因子设定在最低乘数因子之上，取值在0～1之间;置信水平采用99%的单尾置信区间;持有期为10个营业日。
2.同时，《资本协议市场风险补充规定》要求采用内部模型计算市场风险资本的银行对模型进行事后检验，以检验并提高模型的准确性和可靠性。
以辅助决策。二、经风险调整的绩效评估
商业银行可根据业务部门、交易员或交易产品创造的收益及其所占用的经济资本，计算各自的经风险调整的资本收益率（RAROC）和经济增加值（EVA），来对不同的业务部门、交易员或交易产品的风险承担和盈利能力进行客观评价。
1.市场风险管理中，经风险调整的资本收益率的计算公式为：
如果一笔交易只发生了几天，则需要将经风险调整的资本收益率调整为变化比率，以便于比较所有交易的经风险调整的资本收益率，那年化的公式为：
2.经济增加值是指商业银行在扣除资本成本之后所创造的价值增加。
EVA=税后净利润—资本成本=税后净利润—经济资本×资本预期收益率
=（RAROC—资本预期收益率）×经济资本
经风险调整的资本收益率和经济增加值可以用来评估交易员、投资组合、各项交易以及业务部门的业绩表现，但前提条件是市场数据信息必须准确、真实，财务管理集中规范。
课后练习
一、单选题
1.如果银行以短期存款作为长期固定利率贷款的融资来源，当利率上升时，银行的未来收益会（ ）。
A.增加
B.减少
C.不变
D.不确定
答案：B
2.利率期限结构变化风险又称（ ）。
A.重新定价风险
B.期权性风险
C.收益率曲线风险
D.基准风险
答案：C
3.在商业银行风险管理中，黄金价格的波动一般被纳入（ ）进行管理。
A.利率风险
B.商品价格风险
C.汇率风险
D.收益率曲线风险
答案：C
4.某公司持有美元，但当月要对外支付的货币是日元，它可以通过（ ），卖出美元买入日元，满足对外支付日元的需求。
A.远期外汇交易
B.即期外汇交易
C.期货交易
D.期权交易
答案：B
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