2011银行从业考试个人理财：金融衍生品市场3

会计考友

3.金融期权
金融期权实际上是一种契约，它赋予持有人在未来一定的时间内按双方约定的价格，买卖一定数量某种金融资产权利的合约。
（1）金融期权要素
①基础资产，或标的资产；
②期权的买方，期权多头，支付期权费，获得权利；
③期权卖方，期权空头，获得期权费，承担相应的义务；
④执行价格，双方行使权利的价格；
⑤到期日，期权的最后有效日期，又叫行权日；
⑥期权费，为获得期权合约所赋予的权利而支付的费用。
（2）金融期权的分类
①按照对价格的预期分为：看涨期权和看跌期权；
②按行权日不同分为：欧式期权和美式期权。
③按基础资产的性质分为：现货期权和期货期权。
（3）期权交易的策略
金融期权有四种交易策略：
①
买进看涨期权（预期价格上涨）
收益特性：
C-期权费；X-执行价格；P-市场价格
买方的收益=（P-X）-C （P≥X）
买方的亏损=C （P＜X）
图形：
②卖出看涨期权（预期价格上涨）
收益特性：
卖方的收益= C　　　　（最大收益）（P≥X）
卖方的亏损=（X-P）-C （可能无限） （P＜X）
图形：
③买进看跌期权（预期价格下跌）
收益特性：
C-期权费；X-执行价格；P-市场价格
买方的亏损= C　　　　（P＞X）
买方的收益=（X-P）-C （P≤X）
④卖出看跌期权（预期价格下跌）
收益特性：
C-期权费；X-执行价格；P-市场价格
卖方的亏损=（X-P）-C （P＞X）
卖方的收益= C （P≤X）
4.金融互换
互换是两个或两个以上当事人，按照商定的条件，在约定的时间内，相互交换等值现金流的合约。包括利率互换和货币互换。
互换交易存在一定的交易成本和信用风险：
（1）为达成交易，必须找到交易对手；
（2）互换合约不能单方面终止或更改
（3）没有人提供履约保证
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