2011银行从业考试个人理财考点串讲第三章4

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银行从业资格考试网为您提供“银行从业考试《个人理财》课堂笔记”，帮助考生抓住重点知识点，加深理解。
第四节 金融衍生品市场
8.金融衍生品市场概述
金融衍生工具是从标的资产派生出来的金融工具。这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。
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（1）金融衍生工具的种类：
表3-5 金融衍生工具的种类
                                    分类依据                                    具体分类                                                    基础工具的种类                                    分为股权衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具                                                    交易场所                                    分为场内交易工具和场外交易工具。前者如股指期货，后者如利率互换                                                    交易方式                                    分为远期、期货、期权和互换                        
（2）金融衍生工具的特性：①可复制性；②杠杆特征，可产生“以小搏大”的杠杆效应，也放大了金融衍生工具的风险。
（3）金融衍生品市场的功能：转移风险；价格发现，即发现金融衍生品的基础金融产品价格；提高交易效率；优化资源配置。
9．金融衍生品市场
金融衍生品市场根据的交易方式分为四个子市场。
（1）金融远期合约
概念；金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。
优点；规避价格风险。
缺点：①非标准化合约，流通不便；②柜台交易，不利于形成统一价格。③没有履约保证，违约风险较高。
（2）金融期货
概念；金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。
特征：①标准化合约；②履约大部分通过对冲方式；③履行由期货交易所或结算公司提供担保；④价格有最小变动单位和浮动限额。
主要制度：①保证金制度；②每日结算制度；③持仓限额制度；④大户报告制度；⑤强行平仓制度。强行平仓的几种情形：会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足；持仓量超出其限仓规定；因违规受到交易所强行平仓处罚；根据交易所的紧急措施应予强行平仓。
（3）金融期权
概念：金融期权实际上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。
要素：①基础资产或称标的资产，是期权合约中规定的双方买卖的资产或期货合同；②期权的买方，也称期权的多头； ③期权的卖方，也称期权的空头； ④执行价格；⑤到期日，又叫行权日；⑥期权费。
分类：
表3-6 金融期权的分类
                                    依据                                    类别                                    概念                                                    对价格的预期                                    看涨期权                                    预期某种标的资产的未来价格上涨时购买的期权                                                    看跌期权                                    预期某种标的资产的未来价格下跌时购买的期权                                                    行权日期                                    欧式期权                                    期权的持有者只有在期权到期日才能执行期权                                                    美式期权                                    允许期权持有者在期权到期日前任何时间执行期权。对期权购买者有利                                                    基础资产的性质                                    现货期权                                    指以各种金融工具等标的资产本身作为期权合约的标的物的期权，如各种股票期权、股指期权、外汇期权和债券期权等                                                    期货期权                                    指以各种金融期货合约作为期权合约的标的物的期权，如各种外汇期货期权、利率期货期权及股指期货期权等                        
交易策略：
表3-7 金融期权的交易策略
                                    买进看涨期权                                    卖出看涨期权                                    买进看跌期权                                    卖出看跌期权                                                    预期某金融资产的市场价格将上涨时购买看涨期权                                    预期某金融资产的市场价格将下跌时卖出看涨期权                                    预期某金融资产的市场价格将下跌时买进看跌期权                                    预期某金融资产的市场价格将上涨卖出看跌期权。                                                    买方收益公式：            买方收益=P-X-C，    (P≥X)；            买方收益=-C，    (PX)；            买方收益=X-P-C， (如果P≤X)                                    最大利润是出售期权所得到的期权费，最大损失随着基础金融工具价格的下跌水平而定                        
说明：表中C代表期权费，X代表执行价格，P代表到期市场价格
（4）金融互换
金融互换是通过银行进行的场外交易。互换市场存在一定的交易成本和信用风险，互换双方都必须关注对方的信用。金融互换包括利率互换和货币互换两种类型。
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