2012年银行从业资格考试公司信贷重点：公司信贷

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</p>        　　季节性资产增加的三个主要融资渠道：
        　　（1）季节性负债增加：应付账款和应计费用;
        　　（2）内部融资，来自公司内部的现金和有价证券;
        　　（3）银行贷款。
        　　当季节性资产数量超过季节性负债时，超出的部分需要通过公司内部融资或者银行贷款来补充，这部分融资称作营运资本投资。银行贷款的还款来源主要是季节性资产减少所释放出的现金。
        　　通过对现金流的预测以及月度或季度的营运资本投资、销售和现金水平等的分析，银行可以获得如下信息：
        　　（1）决定季节性销售模式是否创造季节性借款需求;
        　　（2）评估营运资本投资需求的时间和金额;
        　　（3）决定合适的季节性贷款结构及偿还时间表。
        　　2010年银行从业资格考试公司信贷考试重点：长期销售增长
        　　由于资产的效率很难实现长期持续的增长，所以资产的增加对于销售收入的增长就显得非常重要。
        　　（1）资产增长的模式
        　　核心流动资产指的是在资产负债表上始终存在的那一部分流动资产。这部分资产应当由长期融资来实现，具体包括核心流动负债的增长或营运资本投资的增加。当一个公司的季节性和长期性销售收入同时增长时，流动资产的增长体现为核心流动资产和季节性资产的共同增长。
        　　公司可以通过多种渠道获得资金满足运营资本投资需求，其中留存收益是支撑销售长期增长的重要资金来源。用于支持长期销售增长的资本性支出（主要包括内部留存收益和外部长期融资），其融资也必须通过长期融资实现。
        　　银行判断公司长期销售收入增长是否产生借款需求的方法一般有以下几种：
        　　①持续的销售增长率——不准确
        　　②判断持续的销售增长率是否满足：销售收入保持稳定、快速的增长;经营现金流不足以满足营运资本投资和资本支出的增长;资产效率相对稳定，表明资产增长是由销售收入增加而不是效率的下降引起。
        　　③确定若干年的“可持续增长率”并将其同实际销售增长率相比较。如果实际销售增长率明显高于可持续增长率的话，长期销售收入增长将产生借款需求。
        　　（2）可持续增长率的计算。
        　　可持续增长率是公司在没有增加财务杠杆情况下可以实现的长期销售增长率，也就是说主要依靠内部融资即可实现的增长率。可持续增长率可以作为判断公司是否需要银行借款的依据。
        　　可持续增长率的假设条件如下：
        　　①公司的资产周转率将维持当前水平;
        　　②公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息;
        　　③公司保持持续不变的红利发放政策;
        　　④公司的财务杠杆不变;
        　　⑤公司未增发股票。
        　　内部融资的资金来源是净资本、留存收益和增发股票。一般情况下，企业不能任意发行股票，因此，在估计可持续增长率时通常假设内部融资的资金来源主要是留存收益。
        　　一个公司的可持续增长率取决于以下四个变量：
        　　①利润率：利润率越高，销售增长越快;
        　　②留存利润：用于分红的利润越少，销售增长越快;
        　　③资产效率：效率越高，销售增长越快;
        　　④杠杆：杠杆越高，销售增长越快。
        　　可持续增长率的计算方法如下：
        　　SGR= ROE×RR/（1-ROE x RR） （4.1）

        　　其中，SGR表示可持续增长率;ROE为资本回报率，即净利润与所有者权益的比率;RR为留存比率，RR =1 -红利支付率。

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</p>        　　在财务分析中，ROE可以分解为：利润率、资产使用效率和财务杠杆。因此，在前面提到的影响可持续增长率的四个因素中，利润率、资产使用效率、财务杠杆三个因素通过资本回报率（ROE）反映在公式中，而剩余利润通过留存比率（RR）反映在公式中。可见，公式（4.1）包含了前面提到的影响可持续增长率（SGR）的四个主要因素。
        　　2010年银行从业资格考试公司信贷考试重点：可持续增长率的作用
        　　通过对可持续增长率的分析，可以获得以下重要信息：
        　　（1）在不增加财务杠杆的情况下，并且利润率、资产使用效率、红利支付率均保持不变，公司的销售增长速度如何？
        　　（2）在红利支付率、资产使用效率和财务杠杆保持不变，利润率可变的情况下，公司的销售增长情况如何？
        　　（3）如果公司的资产使用效率改变了，要保持公司目前的经营杠杆、利润率和红利分配政策，销售增长情况将如何变化？
        　　（4）在资产使用效率和利润率不变的情况下，公司通过外部融资增加财务杠杆，销售增长情况将如何？
        　　（5）如果公司增加了红利支付率，这将对公司的内部融资能力产生什么样的影响？
        　　如果公司的运营情况基本稳定，以上问题可以通过替代可持续增长率的四个影响因素或引入新的假设来衡量。
        　　ROE=利润率×资产使用效率×财务杠杆
        　　=净利润/销售收入×销售收入/总资产×总资产/所有者权益
        　　银行通过对实际增长率和可持续增长率的趋势比较，可以做出合理的贷款决策：
        　　（1）如果实际增长率显著超过可持续增长率，——公司确实需要贷款;
        　　（2）如果实际增长率低于可持续增长率，——公司目前未能充分利用内部资源，银行不予受理贷款申请。
        　　2010年银行从业资格考试公司信贷考试重点：资产变化引起的需求
        　　1.资产效率的下降——各类资金的周转天数，周转越快，效率越高
        　　如果公司的现金需求超过了现金供给，那么资产效率下降和商业信用减少（流动负债减少）可能成为公司贷款的原因。应收账款和存货的增加、应付账款的减少将导致企业的借款需求。通过现金流分析方法，银行可以判断公司上述方面的变化是否会导致现金需求。
        　　应收账款周转天数延长对现金回收期会产生很大影响。资金周转周期的延长引起的借款需求与应收账款周转天数、存货周转天数和应付账款周转天数有关。
        　　2.固定资产的重置和扩张
        　　（1）固定资产的重置
        　　固定资产重置的原因主要是设备自然老化和技术更新。与公司管理层进行必要的沟通，有助于了解固定资产重置的需求和计划。
        　　借款公司在向银行申请贷款时，通常会提出明确的融资需求，但是银行也能通过评估以下几方面来达到预测需求的目的：
        　　①公司的经营周期，资本投资周期，设备的使用年限和目前状况：
        　　②影响固定资产重置的技术变化率。
        　　另外两个指标：
        　　固定资产使用率=累计折旧/总折旧固定资产×100%
        　　如果一个公司的固定资产使用率大于60%或70%，这就意味着投资和借款需求很快将会上升，具体由行业技术变化比率决定。
        　　固定资产剩余寿命=净折旧固定资产/折旧支出

        　　可以用来衡量公司的全部固定资产的平均剩余寿命：该比率的影响因素与固定资产使用比率的影响因素相同。

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</p>        　　（2）固定资产扩张
        　　影响固定资产使用率和剩余寿命的因素，同样会对固定资产扩张产生影响。
        　　与固定资产扩张相关的借款需求，其关键信息主要来源于公司管理层。
        　　通过分析销售和净固定资产的发展趋势，银行可以初步了解公司的未来发展计划和设备扩张需求之间的关系。——销售收入/净固定资产
        　　其他：可持续增长率、资产使用效率
        　　3.长期投资
        　　最常见的长期投资资金需求是收购子公司的股份或者对其他公司的相似投资，最适当的融资方式是股权性融资。在发达国家，银行会有选择性地为公司并购或股权收购等提供债务融资，其选择的主要标准是收购的股权能够提供控制权收益，从而形成借款公司部分主营业务。
        　　银行在受理公司的贷款申请后，应当调查公司是否有这样的投资计划或战略安排。如果银行向一个处于并购过程中的公司提供可展期的短期贷款，就一定要特别关注借款公司是否会将银行借款用于并购活动。
        　　2010年银行从业资格考试公司信贷考试重点：负债和分红变化引起的需求
        　　1.商业信用的减少和改变
        　　若公司经常无法按时支付货款，商业信用就会大幅减少，供货商就会要求公司交货付款，即应付账款——流动负债的减少。
        　　2.债务重构
        　　基于期限的考虑，公司经常会用一种债务替代另一种债务，典型的例子就是向银行举债以替代商业信用。这种情况通常会发生在销售急剧增长时，债权人要求还款。这种情况发生的标志是还款时间的延长期限超出了市场的正常水平。
        　　替代债务的期限取决于付款期缩短和财务不匹配的原因，以及公司产生现金流的能力。
        　　在某些情况下，公司可能仅仅想用一个债权人取代另一个债权人，原因可能是：
        　　（1）对现在的银行不满意;
        　　（2）想要降低目前的融资利率;
        　　（3）想与更多的银行建立合作关系，增加公司的融资渠道;
        　　（4）为了规避债务协议的种种限制，想要归还现有的借款。
        　　在这种情况下，银行要通过与公司管理层的详细交谈了解债务重构的原因是否真实，并进一步判断是否适合发放贷款。
        　　3.红利的变化
        　　红利和利息均为公司的融资成本。公司的利润收入在红利支付与其他方面使用（比如资本支出、营运资本增长）之间存在着矛盾，对公开上市的公司来说，把大量现金用于其他目的后，由于缺少足够的现金，可能会通过借款来发放红利。
        　　银行可以通过以下方面来衡量公司发放红利是否为合理的借款需求：
        　　（1）公司为了维持在资本市场的地位或者满足股东的最低期望，通常会定期发放股利。如果公司的股息发放压力并不是很大，那么红利就不能成为合理的借款需求原因。
        　　（2）通过营运现金流量分析来判断公司的营运现金流是否仍为正的，并且能够满足偿还债务、资本支出和预期红利发放的需要。如果能够满足，则不能作为合理的借款需求原因。
        　　（3）对于定期支付红利的公司来说，银行要判断其红利支付率和发展趋势。如果公司未来的发展速度已经无法满足现在的红利支付水平，那么红利发放就不能成为合理的借款需求原因。

        　　仅仅根据公司的单一借款原因来判断其借款需求是不合适的，还要结合现金流分析来判断公司是否还有其他的借款原因，并确定借款公司现金短缺的具体原因。

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</p>        　　2010年银行从业资格考试公司信贷考试重点：其他变化引起的需求
        　　1.利润率下降
        　　公司如果连续几年利润较低或几乎没有利润，就会损失掉大量现金，也就不可能积累足够的资金用于季节性支出和非预期性支出。
        　　经营成本和销售成本的上升都有可能导致现金流的减少;公司的盈利趋势;行业风险和业务风险分析。
        　　2.非预期性支出
        　　公司可能会遇到意外的非预期性支出，比如保险之外的损失、设备安装、与公司重组和员工解雇相关的费用、法律诉讼费等，一旦这些费用超过了公司的现金储备，就会导致公司的借款需求。
        　　2010年银行从业资格考试公司信贷考试重点：借款需求与贷款结构
        　　短期资金需求要通过短期融资来实现，长期现金需求要通过长期融资来实现。但实际中，短期融资需求并不意味着就与流动资产和营运资金有关，一些与流动资产和营运资金有关的融资需求也可能与长期融资需求相关。
        　　1.季节性销售模式
        　　季节性融资一般是短期的。银行对公司的季节性融资通常在一年以内，而还款期安排在季节性销售低谷之前或之中，此时，公司的营运投资下降，能够收回大量资金。银行要确保季节性融资不被用于长期投资，比如营运资金投资，从而保证银行发放的短期贷款只用于公司的短期投资，确保银行能够按时收回贷款。
        　　2.销售增长旺盛时期
        　　核心流动资产和固定资产的大量投资，表面上是一种短期融资需求，实际上是一种长期融资。
        　　3.资产使用效率下降
        　　应收账款和存货周转率的下降可能成为长期融资和短期融资需求的借款原因。短期的应收账款和存货周转率下降所引起的现金需求（即潜在的借款原因）也是短期的。相反，长期的应收账款和存货周转率下降所引起的现金需求是长期的。长期性的应收账款和存货周转率下降，反映了公司的核心流动资产的增加，这需要通过营运资本投资来实现。
        　　固定资产使用效率的下降，管理层为了提高生产率而决定重置或改进部分固定资产，那么就需要从公司的内部和外部进行融资，并且由于这种支出属于资本性支出，因此是长期融资。
        　　可见，公司资产使用效率的下降，即应收账款和存货周转率的下降可能导致长期融资需求，也可能导致短期融资需求，银行在发放贷款时必须有效识别借款需求的本质，从而保证贷款期限与公司借款需求相互匹配。
        　　4.固定资产重置或扩张
        　　对于厂房和设备等固定资产重置的支出，其融资需求是长期的。
        　　5.长期投资
        　　用于长期投资的融资应当是长期的。除了维持公司正常运转的生产设备外，其他方面的长期融资需求，可能具有投机性，银行应当谨慎受理，以免增大信用风险暴露。
        　　6.商业信用的减少和改变
        　　商业信用的减少反映在公司应付账款周转天数的下降，这就意味着公司需要额外的现金及时支付供货商。银行也要分清是长期的还是短期的。
        　　对于无法按时支付应付账款的公司，供货商会削减供货或停止供货，银行受理公司的贷款申请风险也是很大的。
        　　对于发展迅速的公司来说，如果供货商仍然要求按原来的付款周期付款的话，公司就需要通过借款来达到供货商的还款周期要求。这意味着公司的运营周期将发生长期性变化，因此，采用长期融资方式更合适。
        　　7.债务重构

        　　银行除了评价公司的信誉状况和重构的必要性，还应当判断所要重构的债务是长期的还是短期的。主要的相关因素包括：（1）借款公司的融资结构状况;（2）借款公司的偿债能力。公司用长期融资来取代短期融资进行债务重构，一般是为了平衡融资结构，其原因可能是由于快速发展，公司需要将原来的部分短期融资转化为长期的营运资本，以达到更合理的融资结构。

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</p>        　　8.盈利能力不足
        　　盈利能力不足会导致直接借款需求。这种情况反映了公司管理层经营能力不足，无法应对不断变化的市场形势，不能够充分利用现有资源创造价值。因此，在这种情况下，银行不应受理公司的贷款申请。
        　　如果公司的盈利能力不足只是借款需求的间接原因，即公司的目前盈利能够满足日常的经营支出，但没有足够的现金用于营运资本和厂房设备的投资，银行受理此种贷款申请时也要非常谨慎。
        　　9.额外的或非预期性支出
        　　非预期性支出导致的借款需求可能是长期的，也可能是短期的。银行在受理该类贷款时，应当根据公司未来的现金积累能力和偿债能力决定贷款的期限。
        　　由此可见，银行在受理借款申请时，进行有效的借款需求分析，判断借款原因实质，从而在长期贷款和短期贷款之间做出合理安排。
        　　2010年银行从业资格考试公司贷款备考辅导：公司贷款业务
        　　公司贷款业务主要有以下几种：
        　　1．短期贷款
        　　（1）流动资金贷款
        　　流动资金贷款是指借款人向银行申请的用于满足生产经营过程中临时性、季节性的资金需求，或银行向借款人发放的用于满足生产经营过程中长期平均占用的流动资金需求的贷款。
        　　（2）流动资金循环贷款
        　　流动资金循环贷款实行总量控制、分次发放、逐笔归还、良性循环的管理原则。
        　　对申请人的还款能力及担保要求要高于普通流动资金贷款。
        　　（3）法人账户透支
        　　法人账户透支主要用于满足借款人生产经营过程中的临时性资金需要。
        　　申请办理法人账户透支业务的借款人需在经办行有一定的结算业务量。
        　　2．中长期贷款
        　　（1）项目贷款
        　　项目贷款是指银行发放的，用于借款人新建、扩建、改造、开发、购置固定资产投资项目的贷款。
        　　项目贷款主要有：基本建设贷款、技术改造贷款等。
        　　项目贷款利率可以下浮，但不得超过10%，上浮不作限制。银行不得使用同业拆借资金发放项目贷款。
        　　（2）房地产开发贷款
        　　又可分为住房开发贷款、商用房开发贷款等。
        　　（3）银团贷款
        　　银团贷款是由一家或几家银行牵头，组织多家银行参加，在同一贷款协议中按商定的条件向同一借款人发放的贷款，又称辛迪加贷款。人民币银团贷款和美元银团贷款、国内银团贷款和国际银团贷款。
        　　组织银团贷款的目的：
        　　分散贷款风险；各银行相互交流，可增进对银行知识及借款人的了解；经集体谈判拟定的条款，能强化贷款质量；贷款银行及借款人双方都能提升知名度。
        　　银团的主要成员：
        　　牵头行；代理行；参加行
        　　3．贸易融资贷款
        　　（1）信用证
        　　①基本概念：信用证是指银行有条件的付款承诺。
        　　②业务种类
        　　进口信用证和出口信用证
        　　按开证行保证性质的不同，可撤销信用证和不可撤销信用证。
        　　按信用证项下的汇票是否附商业单据，可分为跟单商业信用证和光票信用证。现在基本上是跟单商业信用证。
        　　按信用证项下的权利是否可转让，可分为可转让信用证和不可转让信用证。现在大多是不可转让信用证。
        　　按付款期限可分为即期信用证和远期信用证。

        　　按是否可循环使用可分为循环信用证和不可循环信用证。

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</p>        　　按是否保兑可分为保兑信用证和无保兑信用证。
        　　其他种类：与直信用证、背对背信用证、对开信用证、旅行信用证等。