2012年价格鉴证师基础理论第八章讲义12

会计考友

三、财务报表分析
    财务报表分析是一种根据财务报表所反映的各类信息，有重点、有针对性地对其有关项目加以分析和考察，为报表使用者提供判断的决策依据的方法。
    不同利益主体进行财务报表分析有着各自的侧重点，但就企业总体来看，财务报表分析可以归纳为三个方面：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析。
    （一）偿债能力分析
    偿债能力分析是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。
    1.短期偿债能力分析。
    短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的实力。企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。反映企业短期偿债能力指标主要有以下几个。
    （1）流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比率。它表明企业每一元流动负债有多少元流动资产作为偿还的保证。
    一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。但是，流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的获利能力。流动比率过高还可能是由于应收账款占用过多，在产品、产成品呆滞、积压的结果。因此，分析流动比率还需注意流动资产的结构、流动资产的周转情况、流动负债的数量与结构等情况。
    （2）速动比率。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等流动资产，存货、预付账款、待摊费用等流动性较差的资产项目则不予计入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力。
    速动比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更准确地反映企业的短期偿债能力。
    2.长期偿债能力。分析长期负债偿还能力的目的，在于预测企业有无足够能力偿还长期负债的本金和利息。然而，在分析长期偿债能力时，必须同时考虑短期偿债能力。这是因为。一个企业短期偿债能力出现问题时，对长期债务清偿也必然产生影响。因此，在计算反映长期偿债能力的比率时，也把短期负债包括在负债总额之内。实际上，是评估企业偿付整体债务的能力。
    （1）资产负债率。资产负债率是负债总额对资产总额之比。
    资产负债率反映了在企业总资产中由债权人提供的资金比重。这个比率越小，说明企业资产中债权人有要求权的部分越小，资产对债权人的保障程度就越高；反之，资产负债率越高，资产对债权的保障程度越低，债权人面临的风险也越高。
    （2）产权比率。产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志。
    它反映企业所有者对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。
    例（多选）反映企业长期偿债能力的指标包括（    ）。
    A.流动比率
    B.资产负债率
    C.应收账款周转率
    D.产权比率
    E.速动比率
    答案：BD
    （二）营运能力分析
    营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出的企业资金利用效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。在同类行业中，企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好、效率越高，企业管理人员的经营能力越强。
    1.应收账款周转率。应收账款周转率是企业赊销收入净额与应收账款平均余额之比。
    2.存货周转率。存货周转率是用一定时期企业的销货成本与存货平均占用额之比来计算的指标。
    （三）盈利能力分析
    盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方面都关心的中心问题。利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此，企业盈利能力十分重要。
    1.销售利润率。销售利润率是指企业利润总额与销售收入净额的比率。
    2.成本费用利润率。成本费用利润率是指利润与成本费用的比率。
    3.资产报酬率。资产报酬率是企业净利润和利息费用与企业资产平均占用额的比率。它是反映企业全部资产获利能力的指标，也是衡量企业的债权人和所有者获取收益的重要指标。
    4.所有者权益报酬率。所有者权益报酬率是税后利润与所有者权益的比率，是反映自有资金投资收益水平的指标。该比率是企业盈利能力的核心，而且也是整个财务指挥体系的核心。
    企业从事经营活动的最终目的是实现所有者财富最大化，从静态角度来讲，首先就是最大限度地提高自有资金利润率。因此，所有者权益报酬率越高，说明企业经营成果越好；反之，则说明企业经营成果较差。如果企业的所有者权益报酬率持续低于资产报酬率，说明企业举债经营的效果对所有者可能不利。
    应当指出，所有者的最大利益是能够长期获取较高的投资回报。所以，短期的所有者权益报酬率下降，也可能是企业扩大再生产的初期财务结果，企业将来的所有者权益报酬率可能会由于经营规模扩大而提高。因此，在这种情况下考察企业的所有者权益报酬率，还可以分析较长时期所有者权益报酬率的高低（如两、三个会计年度的平均数）。
    5.资本保值增值率。资本保值增值率是指所有者权益的期末总额与期初总额的比率。
    一般说来，如果资本保值增值率大于l，说明所有者权益增加；否则，说明所有者权益减少，这则意味着可能所有权益遭受损失。应当注意的是，这一指标的高低除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策的影响。
    上述反映偿债能力、营运能力和盈利能力的三类指标不是相互独立的，而是相辅相成，有一定内在联系的。在同等条件下，企业营运能力强，盈利能力就较强，从而也可以提高企业的偿债能力。