2012年国际商务师资料：互换交易的主要作用

会计考友

　　互换交易的主要作用
　　1、降低交易成本
" V) ]- A  L# @$ T+ {. t' Z: n　　双方拥有各自的筹资优势，通过互换交易使双方扬长避短。
  B7 x0 c7 l# @( s4 b# C5 [, S　　例如，已知A公司的信誉等级高于B公司，若发行为期5年的欧洲美元固定利率债券，A公司需要支付8%的利率，B公司需要支付10%的利率；若发行浮动利率债券，则A公司需要支付的利率是LIBOR+0.25%，B公司需要支付的利率是LIBOR+0.75%.现在A公司需要浮动利率筹资，B公司需要固定利率筹资。如果不存在互换，双方根据各自需要采用相应的筹资方式，那么筹资成本之和为LIBOR+10.25%.如果双方根据各自的优势，并通过互换实现自己的筹资需要，即A公司采用固定利率筹资，B公司采用浮动利率筹资，并进行利率互换，那么双方的筹资成本之和为LIBOR+8.75%.这样，筹资成本就降低了1.5%（ LIBOR+10.25%- LIBOR-8.75%），根据双方互利的原则，每一方的的筹资成本降低0.75%.
　　2、转嫁利率和汇率的风险
' F! a  G8 f0 C; ~# `% V　　例如，某公司发行一笔为期7年的固定利率日元债券，每年付息一次，筹集的资金用于采购生产设备，但是该公司的收入是美元而不是日元。这样，公司的日元债务存在着汇率风险，因为如果日元对美元升值，则公司要用更多的美元来买日元还款。为控制汇率风险，公司可以与银行做一笔货币互换交易，将日元债务转化为与收入匹配的美元，使用的汇率为USD1=JPY130.00.这样，无论以后汇率如何变动，公司还本付息的美元数量都不会发生变化，从而避免了汇率风险。