2012造价工程师考试投资方案经济效果评价（3）

会计考友

(三)投资回收期
投资回收期也称返本期,是反映投资方案清偿能力的重要指标,分为静态投资回收期和动态投资回收期
1静态投资回收期
静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下,以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间，投资回收期可以自项目建设开始年算起,也可以自项目投产年开始算起,但应予注明?
(1)计算公式
静态投资回收期可根据现金流量表计算,其具体计算又分以下两种情况:
1)项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同,则静态投资回收期的计算公式如下:P t =K/A
2)项目建成投产后各年的净收益不相同,则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得,也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份，其计算公式为:
P t =累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量
(2)评价准则?将计算出的静态投资回收期(P t )与所确定的基准投资回收期(Pc)进行比较:
l)若P t ≤Pc ,表明项目投资能在规定的时间内收回,则方案可以考虑接受;
2)若P t >Pc,则方案是不可行的
2?动态投资回收期
动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后,再来推算投资回收期,这就是它与静态投资回收期的根本区别?动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份
(l)计算式?动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的现金流量表,用下列近似公式计算:
P＇t =(累计净现金流量现值出现正值的年数-1)+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值
(2)评价准则
1)P＇t ≤Pc(基准投资回收期)时,说明项目(或方案)能在要求的时间内收回投资,是可行的;
2)P＇t >Pc时,则项目(或方案)不可行,应予拒绝
按静态分析计算的投资回收期较短,决策者可能认为经济效果尚可以接受?但若考虑时间因素,用折现法计算出的动态投资回收期,要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些,该方案未必能被接受
3投资回收期指标的优点与不足
投资回收期指标容易理解,计算也比较简便;项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度?显然,资本周转速度愈快,回收期愈短,风险愈小,盈利愈多?这对于那些技术上更新迅速的项目或资金相当短缺的项目或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目进行分析是特别有用的?但不足的是投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内的现金流量,即:只考虑回收之前的效果,不能反映投资回收之后的情况,即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果?所以,投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的,它只能作为辅助评价指标,或与其他评价方法结合应用