2010年房产估价师经营与管理辅导之房地产市场与市场运行108

会计考友

第二节　公开资本市场融资
资本市场亦称“长期金融市场”或“长期资金市场”，是期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。因为长期金融活动涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。国债市场、股票市场、企业中长期债券市场和中长期放款市场是资本市场的典型代表。公开资本市场特指可公开交易的证券市场，包括股票市场和债券市场。公开资本市场融资即通过证券市场融资。（史记：包括权益融资和债务融资两种情况）
一、证券市场概述
证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供求关系来决定有价证券价格的一种交易机制。
（一）证券市场的分类
1．证券发行市场和证券交易市场
按证券进入市场的顺序，证券市场分为证券发行市场和证券交易市场。证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售证券所形成的市场。在证券发行市场上，存在着由发行主体向投资者的证券流，也存在着由投资者向发行主体的货币资本流，因此证券发行市场既是发行主体筹措资金的市场，也是给投资者提供投资机会的市场。
证券交易市场是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。相对于发行市场而言，证券交易市场又称为“二级市场”或“次级市场”。证券经过发行市场的承销后，即进入流通市场，它体现了新老投资者之间投资退出和投资进入的市场关系。因此，证券流通市场具有为证券持有者提供需要现金时按市场价格将证券出卖变现、为新的投资者提供投资机会的功能。
证券发行市场与交易市场紧密联系，互相依存，互相作用。发行市场是交易市场存在的基础，发行市场的发行条件及发行方式影响着交易市场的价格及流动性。而交易市场又能促进发行市场的发展，为发行市场所发行的证券提供了变现的场所，同时交易市场的证券价格及流动性又直接影响发行市场新证券的发行规模和发行条件。