2012年投资项目管理师考试：造价管理重点27

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4）投资收益率。投资收益率又称投资效果系数，是指在项目达到设计能力后，其每年的净收益与项目全部投资的比率，是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。其表达式为：
投资收益率＝×100%                        （4-34）
当项目在正常生产年份内各年的收益情况变化不大时，可用年平均净收益替代年净收益，计算投资收益率。在采用投资收益率对项目进行评价时，投资收益率不小于行业平均的投资收益率（或投资者要求的最低收益率），项目即可行。投资收益率指标由于计算口径不同，又可分为投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标。
投资利润率＝×100%                       （4-35）
投资利税率＝×100%            （4-36）
资本金利润率＝×100%                     （4-37）
（2）清偿能力评价指标计算
1）贷款偿还期。为了表明项目的偿债能力，可按尽早还款的方法计算。在计算中，贷款利息一般作如下假设：长期借款：当年贷款按半年计息，当年还款按全年计息。假设在建设期借入资金，生产期逐期归还，则：
建设期年利息＝（年初借款累计＋）×年利率          （4-38）
生产期年利息＝年初借款累计×年利率                     （4-39）
流动资金借款及其他短期借款按全年计息。贷款偿还期的计算公式与投资回收期公式相似，公式为：
贷款偿还期＝清偿债务年份数－1＋   （4-40）
贷款偿还期小于等于借款合同规定的期限时，项目可行。
2）资产负债率。资产负债率反映项目总体偿债能力。这一比率越低，则偿债能力越强。但是资产负债率的高低还反映了项目利用负债资金的程度，因此该指标水平应适当。
资产负债率＝×100%                       （4-41）
3）流动比率。该指标反映企业偿还短期债务的能力。该比率越高，单位流动负债将有更多的流动资产保证，短期偿还能力就越强。但是可能导致流动资产利用率低下，影响项目效益。因此，流动比率一般为2：1较好。
流动比率＝×100%                     （4-42）
）速动比率。该指标反映了企业在很短时间内偿还短期债务的能力。速动资产是流动资产中变现最快的部分，流动比率越高，短期偿债能力越强。同样，速动比率过高也会影响资产利用效率，进而影响企业经济效益。因此，速动比率一般为1左右较好。
速动比率＝×100%                  （4-43）
其中：速动资产＝流动资产－存货
（3）不确定性分析
1）盈亏平衡分析。盈亏平衡分析的目的是寻找盈亏平衡点，据此判断项目风险大小及对风险的承受能力，为投资决策提供科学依据。盈亏平衡点就是赢利与亏损的分界点，在这一点“项目总收益＝项目总成本”。项目总收益（V）及项目总成本（C）都是产量（Q）的函数，根据V、C与Q的关系不同，盈亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。在线性盈亏平衡分析中：
V＝P（1－k）Q， C＝F＋CV Q                     （4-44）
式中：V——表示项目总收益；
P——表示产品销售单价；
K——表示销售税率；外语学习
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C——表示项目总成本；
F——表示固定成本；
CV——表示单位产品可变成本；
Q——表示产量或销售量。
令V＝C，即可分别求出盈亏平衡产量、盈亏平衡价格、盈亏平衡单位产品可变成本、盈亏平衡生产能力利用率。它们的表达式分别为：
盈亏平衡产量Q*＝                    （4-45）
盈亏平衡价格P*＝                      （4-46）
盈亏平衡单位产品可变成本CV*＝P（1－k）－              （4-47）
盈亏平衡生产能力利用率α*＝×100%               （4-48）
式中：QC——设计生产能力。