2011年投资管理宏观经济政策考试教材辅导资料（41）

会计考友

　货币政策取向  
　　大纲要求：掌握——适度从紧的货币政策  
　　掌握——适度宽松的货币政策  
　　掌握——稳健的货币政策  
　　货币政策取向有紧缩性货币政策、扩张性货币政策与介于两者之间的中性货币政策。  
　　紧缩性货币政策也叫紧的货币政策或“收紧银根”，是指严格控制货币供应量，使货币供给总量趋于下降。经济过度繁荣时，总需求大于总供给，应收紧银根，采取紧缩性的货币政策，以抑制总需求，降低物价。  
　　扩张性货币政策也叫松的货币政策或“放松银根”，是指放松对货币供应量的控制，使货币供应量较大地超过实际需要的货币量，借以刺激经济回升。经济萧条时，总需求小于总供给，应放松银根，采取扩张性货币政策，以刺激总需求。  
　　中性的货币政策是指温和的货币政策，对货币供应量的扩大或减少控制在较小幅度内，而主要调整货币供给结构，从而促进经济结构调整。
　　适度从紧的货币政策（掌握）
　　适度从紧的货币政策不等于紧缩性货币政策。主要包括以下五方面的内容：
　　首先，制定适当的货币政策最终目标。正确处理抑制通货膨胀和保持经济增长的关系，促使价格总水平涨幅低于经济增长率。
　　第二，保持货币供给基本适度。货币供给既要有利于控制价格总水平上涨，又要促使经济持续增长。
　　第三，保持货币供给结构基本合理。要使M0与M1、M2相互之间保持合理的比例，使不同层次货币供应量适应生产与消费、储蓄与投资的合理需要。
　　（在4.1.2货币供应中，我们讲过）
　　M0：流通中的现金。
　　M1：狭义货币供应量。M1＝M0+企事业单位活期存款
　　M2：广义货币供应量。M2＝M1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款+其他存款
　　第四，根据经济形势的发展，对货币供给的控制有“松”有“紧”，实行预调、微调，防止经济增长起伏过大。
　　第五，充分发挥信贷政策引导信贷资金投向的作用，促进经济结构调整，支持货币政策目标的实现。
　　实施适度从紧的货币政策，关键在于保持货币供给的合理增长和信贷结构的优化。
　　适度宽松的货币政策（掌握）
　　适度宽松的货币政策不等于扩张性货币政策。采取的措施主要有：公开市场上买进有价证券，降低贴现率并放松贴现条件，降低准备金率，增加货币供给量，降低市场利率等。
　　在需求不足，未充分就业时，社会总需求较大地落后于社会总供给的经济环境下，扩大货币供应可以使闲置的生产要素得到利用，刺激经济增长，增加就业和产出，保持物价的稳定。适度宽松的货币政策的运用，需要有合理的经济结构和灵敏的经济运行机制。否则，货币政策的功能就会发生弹跳现象。如果产业结构和供给结构失衡，增加的货币供应量就不会形成有效需求，而是沉淀下来。同时也要看到，货币供应量的增长形成的有效需求可能成为生产的巨大拉力，使生产猛增。如果经济机制中没有对生产扩张的制约机制，就会使社会总供给进一步增加，形成新的不平衡。当已经充分就业时，扩大货币供应不能刺激增长，只能使物价水平上升，名义所得增加，引发通货膨胀。
稳健的货币政策（掌握）
　　稳健的货币政策，不等于中性货币政策。我国实行稳健的货币政策，是在1997年亚洲金融危机爆发之后，国内出现有效需求不足和通货紧缩趋势的特殊背景下提出并付诸实施的。
　　我国稳健的货币政策的核心内容是：灵活运用货币政策工具，适当增加货币供应量，加大对经济发展的支持力度；通过中央银行的政策法规和“窗口指导”，引导商业银行贷款投向，提高信贷资金使用效益，促进经济结构调整；执行金融稳定工作计划，发挥货币政策确保金融稳定的作用；在发展货币市场的基础上，积极推进货币政策工具改革，实现货币政策从直接调控向间接调控转变。实行稳健的货币政策，不排斥在特定情况下适度从紧或适度从宽。
　　我国稳健的货币政策实施起到了以下作用：第一，货币信贷总量平稳地增长；第二，信贷结构有了大幅度的调整；第三，保持了国内的金融稳定和人民币汇率的稳定；第四，基本实现了货币政策由直接调控转变为间接调控。在稳健的货币政策下，既支持了经济增长，确保了金融稳定；同时货币政策自身也在转变。
　　4.4货币政策这部分内容可以与3.5财政政策取向结合着来学习，这两部分非常的相似。