2011年证券从业考试基础知识学习笔记(12)
' J/ m! k' K1 [8 m/ l9 v) ~- j第四章 证券投资基金1 Q) }# O& w7 J( J1 i1 g
第一节 证券投资基金概述
; l4 D3 D1 Z) V. M1 @/ [一、证券投资基金2 t0 z. C p! v; a
(一)证券投资基金的产生与发展' n7 J8 Y% m' g; Q" f) ?7 X/ H
证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,为基金份额持有人的利益,以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
f* H. {" z' f2 M ~* `4 X1 H各国对证券投资基金的称谓不尽相同,如美国称“共同基金”,英国和我国香港地区称“单位信托基金”,日本和我国台湾地区则称“证券投资信托基金”等。0 [% q( c5 F# e/ V- {/ u9 V
英国1868年由政府出面组建了海外和殖民地政府信托组织,公开向社会发售受益凭证。) l3 Q) M7 c( o6 v" Z, n
基金起源于英国,基金产业已经与银行业、证券业、保险业并驾齐驱,成为现代金融体系的四大支柱。
. r% O6 T$ i! z; b7 z9 A( z8 t1 p- d: ](二)我国证券投资基金业发展概况' _4 s/ b/ T9 B1 S
1997年11月,国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》;1998年3月,两只封闭式基金——基金金泰、基金开元设立,分别由国泰基金管理公司和南方基金管理公司管理。2004年6月1日,我国《证券投资基金法》正式实施。
. {( y# {5 R, b# `) A% k( b证券投资基金业从此进入崭新的发展阶段,基金数量和规模迅速增长,市场地位日趋重要,呈现出下列特点:3 f0 ]+ d7 \0 U; G
1.基金规模快速增长,开放式基金后来居上,逐渐成为基金设立的主流形式。
7 F+ x$ U6 @8 K! s4 Q: B/ {% j: W2.基金产品差异化日益明显,基金的投资风格也趋于多样化。" J; V2 ~. z/ C8 c( C: E, k" p
3.中国基金业发展迅速,对外开放的步伐加快。
9 ^+ E/ s6 v# j) S" i(三)证券投资基金的特点. f$ r% I) Z6 M% b
1.集合投资。基金的特点是将零散的资金汇集起来,交给专业机构投资于各种金融工具,以谋取资产的增值。基金对投资的最低限额要求不高,投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量,有些基金甚至不限制投资额大小。
0 m1 F& C, a% S+ L( w! I- @$ ~4 F2.分散风险。以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点。
2 h$ Z2 A& B, n; \# M3.专业理财。将分散的资金集中起来以信托方式交给专业机构进行投资运作,既是证券投资基金的一个重要特点,也是它的一个重要功能。/ A, @, P- S; N1 A* `) V5 y
(四)证券投资基金的作用
+ r, `. g, T+ A' |0 p! a& Q1.基金为中小投资者拓宽了投资渠道。
$ w# g1 i1 _* t' y% B2.有利于证券市场的稳定和发展。9 p7 C0 V8 Y$ M: X
(五)证券投资基金与股票、债券的区别
. ?7 r' f# z9 R1.反映的经济关系不同。" [2 T+ J! K) b4 F$ q0 H
股票反映的是所有权关系,债券反映的是债权债务关系,而基金反映的则是信托关系,但公司型基金除外。9 s+ s5 g2 @$ ~- `$ X( \2 s
2.所筹集资金的投向不同。
9 m: _; W8 t3 r# u% t$ j" \' ^股票和债券是直接投资工具,而基金是间接投资工具。
! k( t$ U: q8 V5 K; H, |7 X" \7 D3.风险水平不同。(股票》基金》债券)
- x' W" R0 u8 _4 T- l二、证券投资基金的分类% L9 Z" ^9 H+ D; [
(一)按基金的组织形式不同,基金可分为契约型基金和公司型基金。
3 j" k+ _5 g. O6 |" z" B F8 @6 z契约型基金又称为单位信托,是指将投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人,通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。& W7 I& P k Y5 |0 _
公司型基金是依据基金公司章程设立,在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。0 n+ H* L6 T4 a' O# m
公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似,由股东选举董事会,由董事会选聘基金管理公司,基金管理公司负责管理基金的投资业务。
0 w Y# W7 d! Z0 F/ V) W. I; s7 M1.公司型基金的特点:% \; Z6 S* V$ V* Z+ ^. t
(1)基金的设立程序类似于一般的股份公司,基金本身为独立法人机构。但不同于一般股份公司的是,它委托基金管理公司作为专业的财务顾问或管理公司来经营、管理基金资产。# ]: o5 O! S: t7 p$ u* `8 [/ \
(2)基金的组织结构与一般股份公司类似,设有董事会和持有人大会。基金资产归基金所有。6 g/ y" x# G ]* l4 A$ j7 \5 F1 ]
2.契约型基金与公司型基金的区别:
1 @- p5 J- w/ W/ @) ?7 N# G(1)资金的性质不同。契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产;公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人资本。
! f+ K0 x* I$ U1 K1 f( d1 [5 i(2)投资者的地位不同。契约型基金的投资者既是基金的委托人,又是基金的受益人,即享有基金的受益权。公司型基金的投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者大。
" ^/ |, ]2 \5 g4 _ L3 i' \4 j+ B M(3)基金的营运依据不同。契约型基金依据基金契约营运基金,公司型基金依据基金公司章程营运基金。/ v) ?- Z% ]2 e$ y/ [
由此可见,契约型基金和公司型基金在法律依据、组织形式以及有关当事人的地位等方面是不同的,但它们都是把投资者的资金集中起来,按照基金设立时所规定的投资目标和策略,将基金资产分散投资于众多的金融产品上,获取收益后再分配给投资者的投资方式。目前我国的基金全部是契约型基金。" h2 q. b3 h/ q4 ^/ H' C
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