2011年证券从业考试基础知识学习笔记(24)

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2011年证券从业考试基础知识学习笔记(24)
第四章 证券投资基金
0 P: U1 J% [  i7 X4 u3 b一、证券投资基金
（一）证券投资基金的产生与发展
$ ~4 {3 B6 O7 {+ E6 ~3 M! k证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
0 y9 b! `: D) K基金起源于英国，基金产业已经与银行业、证券业、保险业并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱。
（二）我国证券投资基金业发展概况
（三）证券投资基金的特点
（四）证券投资基金的作用
1.基金为中小投资者拓宽了投资渠道。
2.有利于证券市场的稳定和发展。
& S0 k9 ~% ?7 }. K（五）证券投资基金与股票、债券的区别
1.反映的经济关系不同。
2.所筹集资金的投向不同。
3.风险水平不同。（股票＞基金＞债券）
" e% c& t, r5 `! C) N【例题1·多选题】下列对证券投资基金认识正确的是（　）。
A.通过公开发售基金份额募集资金
  _4 {# ?( H& G5 [+ w* P2 UB.由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金
- O3 w/ |$ l, KC.基金与股票和债券一样，属于直接投资工具，筹集的资金主要投向实业
: u6 ?! ]' x* U: [D.与银行业、证券业、保险业并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱之一
5 C* g/ i% C3 }/ y［答疑编号1761040101］
『正确答案』ABD
【例题2·单选题】一般认为，基金起源于（　），是在18世纪末、19世纪初产业革命的推动下出现的。
0 F% @; P9 r1 a" @- \A.德国
* I: W% u8 e$ v8 d0 g# e+ dB.英国
C.美国
D.日本
% J0 k  h& C3 D9 ?( ?. z) Y［答疑编号1761040102］
『正确答案』B
2 `- [9 b, i) `0 [. m: b: b- a+ q【例题3·判断题】2002年，我国第一只开放式基金诞生。此后，我国基金市场进入开放式基金发展阶段。（　）
［答疑编号1761040103］
- v8 v  {; O% e+ M. V『正确答案』错
【例题4·单选题】证券投资基金的特点不包括（　）。
+ `" L" x; P+ O+ B* L4 eA.集合投资
B.专业理财
9 Q$ \, D! r7 f4 ~7 o" WC.稳定市场
7 T% h  ^, y* n: A) ]D.分散风险
# i1 W6 U5 D8 B( i［答疑编号1761040104］
『正确答案』C
$ h. G; ]/ X* x' t/ G4 c* J[1] [2] [3] [4] [5]  
- n! Y0 ^, E1 B$ A' L& \
) E8 |! L9 j4 p  y        相关推荐：　　1·证券从业资格考试报名时间2011
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【例题5·单选题】关于证券投资基金与股票、债券区别的描述错误的是（　）。
A.投资主体不同
& ]9 j2 R8 U. G- tB.风险水平不同
$ ^: V) x! \3 s! q- y5 @* LC.反映的经济关系不同
D.所筹集资金的投向不同
［答疑编号1761040105］
/ {3 n, a+ \9 a1 B$ ?" Z" R$ l* W; v『正确答案』A
二、证券投资基金的分类
5 `! |& x' k! Z. |+ K3 _（一）按基金的组织形式不同，基金可分为契约型基金和公司型基金。
契约型基金又称为单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。
公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。
- s, b7 J) f6 H- C公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金的投资业务。
6 ^! `$ w( ~6 N9 F  y" X2 `1.公司型基金的特点：
! W% x+ w5 F7 Y! L4 E( x1 t（1）基金的设立程序类似于一般的股份公司。
0 h" V" ]) U+ F: ?) u5 Y（2）基金的组织结构与一般股份公司类似。
: Q& ]( z3 r8 i2.契约型基金与公司型基金的区别：
（1）资金的性质不同。
（2）投资者的地位不同。
8 ^! k% j6 y6 Q（3）基金的营运依据不同。
【例题1·单选题】按基金的组织形式不同，证券投资基金可分为（　）。
6 {: D  P- u1 O& F. [! QA.封闭式基金和开放式基金
B.契约型基金和公司型基金
8 J6 d+ H7 d5 `/ N" T0 BC.国债基金、股票基金、货币市场基金
9 ]8 x4 W. ?. C9 S, ~' y  zD.成长型基金、收入型基金和平衡型基金
6 G' E6 r+ L4 n, o, M/ x- |3 f  l% X$ R［答疑编号1761040106］
『正确答案』B
& k& G; m& v5 `! N; ?【例题2·判断题】契约型基金是基于信托原理而组织起来的代理投资方式，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金契约来规范三方当事人的行为。（　）
［答疑编号1761040107］
『正确答案』对
【例题3·多选题】契约型基金与公司型基金的区别是（　）。
A.资金的性质不同
B.投资者的地位不同
C.基金的营运依据不同
$ x0 `" y' E* FD.对投资额的限制不同
［答疑编号1761040108］
2 s0 E' q4 x% k2 M  G/ u4 |『正确答案』ABC
2 U, h) n$ J: V2 n: D（二）按基金运作方式不同，基金可分为封闭式基金和开放式基金。
封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回原基金。
2 o( M: ?. Y3 d# ^! K# k决定基金期限长短的因素主要有两个：一是基金本身投资期限的长短。二是宏观经济形势。
[1] [2] [3] [4] [5]  
5 o: ?2 m2 `, f; |
% t; W6 t3 a! T2 C        相关推荐：　　1·证券从业资格考试报名时间2011
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开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。
封闭式基金与开放式基金有以下主要区别：
7 ?' F7 W2 m5 q- x1.期限不同。
0 W6 u1 }( P' @6 H& u0 R5 z2.发行规模限制不同。
3.基金份额交易方式不同。
& n4 {" C& {8 ~1 V1 Q4.基金份额的交易价格计算标准不同。
5.基金份额资产净值公布的时间不同。
封闭式基金一般每周或更长时间公布一次，开放式基金一般在每个交易日连续公布。
6.交易费用不同。
( }; e3 C0 S( A投资者在买卖封闭式基金时，在基金价格之外要支付手续费；投资者在买卖开放式基金时，则要支付申购费和赎回费。
1 W0 ~/ h* D/ Y. I) ~3 Z( S7.投资策略不同。
封闭式基金在封闭期内基金规模不会减少，因此可进行长期投资，基金资产的投资组合能有效地在预定计划内进行。
# c9 Y9 w6 r+ T【例题1·多选题】决定基金期限长短的因素主要有（　）。
A.发行规模
7 f1 S, ]2 q, KB.宏观经济形势
# P, B; \5 E0 \: _C.基金份额交易方式
D.基金本身投资期限的长短
［答疑编号1761040109］
『正确答案』BD
【例题2·判断题】开放式基金因基金份额可随时赎回，在投资组合上须保留一部分现金和高流动性的金融工具。（　）
4 b* x5 |! Q' |% ]* P( |% s［答疑编号1761040110］
+ @4 P$ j" X& C4 G' g9 Q『正确答案』对
（三）按投资标的划分，基金可分为债券基金、股票基金、货币市场基金等。
' H6 N8 Y" J) ~1 A1.债券基金
债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。由于债券的年利率固定，因而这类基金的风险较低，适合于稳健型投资者。
在我国，根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。
2.股票基金
* `4 E& h7 r, q8 K- j0 m按基金投资的分散化程度，可将股票基金划分为一般股票基金和专门化股票基金。前者分散投资于各种普通股票，风险较小；后者专门投资于某一行业、某一地区的股票，风险相对较大。
4 {" \' d1 R; u. I2 j4 r0 S  B【例题·判断题】债券基金的收益会受市场利率的影响，当市场利率下调时，其收益也会随之下降。（　）
［答疑编号1761040111］
『正确答案』错
" p: c" |$ S% W/ g$ w7 Y" p# w; d; D* _3.货币市场基金
货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限在1年以内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。
, M6 ?' k7 l. m0 ]( X! d* Q货币市场基金的优点是资本安全性高、购买限额低、流动性强、收益较高、管理费用低，有些还不收取赎回费用。因此，货币市场基金通常被认为是低风险的投资工具。
[1] [2] [3] [4] [5]  
+ k. X! d6 r: K/ d8 ^# j3 F
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按照中国证监会发布的《货币市场基金管理暂行办法》以及其他有关规定，目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括：
（1）现金；（2）1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单；（3）剩余期限在397天以内（含397天）的债券；（4）期限在1年以内（含1年）的债券回购；（5）期限在1年以内（含1年）的中央银行票据；（6）剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券；（7）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。
货币市场基金不得投资于以下金融工具：（1）股票；（2）可转换债券；（3）剩余期限超过397天的债券；（4）信用等级在AAA级以下的企业债券；（5）国内信用评级机构评定的A－1级或相当于A－1级的短期信用级别及其该标准以下的短期融资券；（6）流通受限的证券；（7）中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。
. z' H1 i. ?$ d4.衍生证券投资基金
5 F! A3 z+ r- f* `# N这种基金的风险大，因为衍生证券一般是高风险的投资品种。
! G3 m" g# @, Q  k1 t【例题·多选题】货币市场基金的投资对象期限在1年期以内，包括（　）。
A.国库券
B.银行短期存款
C.公司短期债券
D.银行承兑票据及商业票据
. P! i7 A% ]5 y6 [4 T4 A［答疑编号1761040112］
8 c3 ~+ r& A' f『正确答案』ABCD
( a# E, Y6 ?3 s  ?4 Q6 U（四）按投资目标划分，基金可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金
1 C8 v- S: p+ G# \* k5 W1.成长型基金
% J* z6 s: U2 O% I% ^1 }分类：稳健成长型基金和积极成长型基金。
/ d6 b: O+ o8 r- S- u, a9 H; c2.收入型基金
: s6 I+ C; p; ~2 M# _& `5 H" J收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。
5 p8 p- `' ]0 h; F' y8 I分类：固定收入型基金和股票收入型基金。
3 s8 i2 o- M& Y+ y: }# \3.平衡型基金
) y* T! s5 E9 o" ]- |+ K, J) n平衡型基金将资产分别投资于两种不同特性的证券上，并在以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡。这种基金一般将25%～50%的资产投资于债券及优先股，其余的投资于普通股。平衡型基金的特点是风险比较低，缺点是成长的潜力不大。
' Y+ i, [7 M/ G0 K; O/ `& k1 h  P【例题·多选题】成长型基金可分为（　）。
A.稳健成长型基金
. u' M9 N+ g. JB.一般成长型基金
/ e. l% H3 p8 u/ v+ n3 T/ e4 vC.积极成长型基金
' u/ T; H: W  E( t  LD.专业成长型基金
) ^4 }- l. c* L8 p2 ?［答疑编号1761040113］
9 J& O' R% o" Z7 p0 S2 ]『正确答案』AC
/ R: S, N5 u0 C& i5 `8 u: |$ W1 [（五）按投资理念不同，可分为主动型基金和被动型基金
! @) A' P: K! S( P4 h) o2 _, J1.主动型基金。主动型基金是指力图取得超越基准组合表现的基金。
2 G  g7 i3 E% w( U5 h) }5 e2.被动型基金。被动型基金一般选取特定指数作为追踪对象，因此，通常又被称为指数基金。
% ^3 O$ J- K$ C1 s  q$ d【例题1·单选题】对指数基金认识正确的是（　）。
5 K$ c0 I" |' d5 \0 P6 RA.指数基金的管理费较高，但是交易费用较低
B.指数基金是20世纪90年代以来出现的新的基金品种
C.由于指数基金的投资非常分散，可以完全消除投资组合的非系统风险
) U# ~4 j& P: SD.投资组合模仿某一股价指数或债券指数，当价格指数上升时，基金收益减少
［答疑编号1761040114］
『正确答案』C
6 R; p9 h6 [% ?/ G [1] [2] [3] [4] [5]  

) H5 M( x* z1 J( o; K        相关推荐：　　1·证券从业资格考试报名时间2011
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【例题2·判断题】由于指数基金收益率的稳定性、投资的分散性以及高流动性，因而不适于社保基金等数额较大、风险承受能力较低的资金投资。（　）
［答疑编号1761040115］
『正确答案』错
（六）特殊类型的基金
1.ETF。ETF是英文“Exchange Traded Funds”的简称，常被译为“交易所交易基金”，上海证券交易所则将其定名为“交易型开放式指数基金”。ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式。ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，一方面可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖，另一方面又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是，它的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一篮子股票而不是现金。这种交易方式使该类基金存在一、二级市场之间的套利机制，可有效防止类似封闭式基金的大幅折价现象。
（1）ETF的产生。ETF出现于20世纪90年代初期。加拿大多伦多证券交易所于1991年推出的指数参与份额（TIPs）是严格意义上最早出现的ETF，但于2000年终止。现存最早的ETF是美国证券交易所（AMEX）于1993年推出的标准普尔存托凭证（SPDRs）。在亚洲，自1999年我国香港地区推出盈富基金以来，新加坡、日本、我国台湾等地的交易所也纷纷推出了ETF产品（我国香港称“交易所买卖基金”，我国台湾称“指数股票型证券投资信托基金”）。2004年12月30日，我国华夏基金管理公司以上证50指数为模板，募集设立了“上证50交易型开放式指数证券投资基金”（简称 “50ETF”），并于2005年2月23日在上海证券交易所上市交易，采用的是完全复制法。2006年2月21日，易方达深证1OOETF正式发行，这是深圳证券交易所推出的第一只ETF。
（2）ETF的特点。ETF是以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象，依据构成指数的证券种类和比例，采用完全复制或抽样复制的方法进行被动投资的指数型基金。ETF最大的特点是实物申购、赎回机制，即它的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时是以基金份额换回一篮子股票而不是现金。ETF有“最小申购、赎回份额”的规定，通常最小申购、赎回单位是50万份或100万份，申购、赎回必须以最小申购、赎回单位的整数倍进行，一般只有机构投资者才有实力参与一级市场的实物申购与赎回交易。ETF实行一级市场和二级市场并存的交易制度。在一级市场，机构投资者可以在交易时间内以ETF指定的一篮子股票申购ETF份额或以ETF份额赎回一篮子股票。在二级市场，ETF与普通股票一样在证券交易所挂牌交易，基金买入申报数量为100份或其整数倍，不足l00份的基金可以卖出，机构投资者和中小投资者都可以按市场价格进行ETF份额交易。这种双重交易机制使ETF的二级市场价格不会过度偏离基金份额净值，因为一、二级市场的差价会产生套利机会，而套利交易会使二级市场价格回复到基金份额净值附近。
8 ]  V: z* ?( y3 c& ?+ n【例题·判断题】ETF实行一级市场和二级市场并存的交易制度。在一级市场，机构投资者可以在交易时间内以ETF指定的一篮子股票申购ETF份额或以ETF份额赎回一篮子股票。在二级市场，ETF与普通股票一样在证券交易所挂牌交易。（　）
( o5 M4 X6 D! o  z［答疑编号1761040201］
1 D) u4 _0 B2 j『正确答案』对
2.LOF。上市开放式基金（Listed Open—ended Funds，LOF）是一种既可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所进行基金份额交易和基金份额申购或赎回，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机地联系在一起的一种开放式基金。
与ETF相区别，LOF不一定采用指数基金模式，也可以是主动管理型基金；同时，申购和赎回均以现金进行，对申购和赎回没有规模上的限制，可以在交易所申购、赎回，也可以在代销网点进行。LOF所具有的可以在场内外申购、赎回，以及场内外转托管的制度安排，使LOF不会出现封闭式基金大幅度折价交易的现象。
* W4 ~) N5 Y9 Z7 F3.保本基金。保本基金是指通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。保本基金的投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。目前，我国已有保本基金。
) ?$ K" W( w( L+ U  K6 x# s+ o4.QDⅡ基金。QDⅡ是Qualified Domestic Institutional Investors（合格的境内机构投资者）的首字缩写。QDⅡ基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。它为国内投资者参与国际市场投资提供了便利。2007年我国推出了首批QDⅡ基金。
5.分级基金。分级基金又被称为“结构型基金”、“可分离交易基金”，是指在一只基金内部通过结构化的设计或安排，将普通基金份额拆分为具有不同预期收益与风险的两类（级）或多类（级）份额并可分离上市交易的一种基金产品。
$ L5 o% q* b) |8 [! k  a% e# L [1] [2] [3] [4] [5]

# L2 b( r9 i. M7 L! x4 |$ z1 t        相关推荐：　　1·证券从业资格考试报名时间2011
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