2011年证券从业考试基础知识学习笔记(33)* j! Z: w" d& g" y' g1 S
第四节 其他衍生工具简介
% e; L2 c' `1 x0 G$ ]* C$ q; {- d 一、存托凭证4 l0 v+ L1 f4 L2 Z3 S: ?
（一）存托凭证定义# G" Z' [& L6 g
存托凭证（DR）是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票，有时也代表债券。存托凭证也称预托凭证，是指在一国（个）证券市场上流通的代表另一国（个）证券市场上流通的证券的证券。存托凭证是由J.P.摩根首创的。l927年，J.P.摩根设立了一种美国存托凭证（ADR）。/ Y- u$ ?* k" H& @
目前我国也开始酝酿推出中国存托凭证（CDR），即在大陆发行的代表境外或者香港特区证券市场上某一种证券的证券。
$ t/ N- _4 `8 ~& p) ?( E& P（二）美国存托凭证的有关业务机构
9 \+ H7 b% A$ `( O. V$ E% H* e1.存券银行; W3 x+ s0 Q9 v% D1 w
存券银行作为ADR的发行人和ADR的市场中介，为ADR的投资者提供所需的一切服务。; r) x4 j8 j. q- W& u* \0 K
（1）作为ADR的发行人，发行存托凭证。/ _' _2 W1 M8 O b- X
（2）在ADR交易过程中，存券银行负责ADR的注册和过户。还要向ADR的持有者派发美元红利或利息。! x& F& h7 b; G, m8 }# }
（3）存券银行为ADR持有者和基础证券发行人提供信息和咨询服务。
5 a" _* w0 N- S! b) H2.托管银行! U" Y/ i8 t7 @! e q& m
托管银行是由存券银行在基础证券发行国安排的银行，它通常是存券银行在当地的分行、附属行或代理行。6 q' x0 {+ n4 R7 d& b
3.中央存托公司) l" ~4 L2 h, u; X- s8 r1 [
中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。$ F' s- C# `4 A$ {7 R, l
【例题1·多选题】关于存托凭证，论述正确的是（ ）。
% @5 w; I, k4 HA.存托凭证可避开直接发行股票与债券的法律要求，但上市手续复杂，发行成本较高9 U( x& ?$ }- j( v+ T1 n6 S
B.存托凭证一般代表外国公司股票，不能代表债券2 W2 b0 M+ Z, |) }* h
C.存托凭证也称预托凭证，是指在一国（个）证券市场上流通的代表另一国（个）证券市场上流通的证券的证券
: N5 E8 F+ I5 h& GD.存托凭证首先由J.P.摩根首创, g; O) Y; \$ Z# ]+ ?0 }
［答疑编号1761050301］: S% k. N/ g2 T0 t- g7 b' b. `
『正确答案』CD% N' _8 B& T5 l: `
【例题2·单选题】参与美国存托凭证发行与交易的中介机构不包括（ ）。
" Q/ B; F/ K7 N' L: G4 wA.存券银行" H% C M% z4 W! Z9 T$ t6 O
B.托管银行$ r+ ~0 W$ A) I- c& t' e8 L( r9 e3 n
C.中央存托公司) T5 m' ~# o8 E+ |) G+ }! }% Y4 c
D.评级公司% }+ q% Z3 p0 h, @/ ]! `4 d
［答疑编号1761050302］) P' g1 O: ?8 e" O* ~+ [: g9 x. v
『正确答案』D8 u! A3 |, M- t6 y* X; V4 E! { J
【例题3·判断题】中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构，主要负责保管ADR所代表的基础证券；根据存券银行的指令领取红利或利息等。（ ）
- F" {0 I9 w! E! g. j& S1 l' ?［答疑编号1761050303］& {' `% O1 }/ H% T' m* O1 R6 F
『正确答案』错
* Y4 a: _$ n) w# z( s% U$ a（三）美国存托凭证的种类
1 I3 }1 V, R3 [& w: h1.无担保的ADR1 j4 W9 s* y9 @ G x+ R
2.有担保的ADR
8 H v n- L7 D9 s4 H有担保的存托凭证由基础证券发行人的承销商委托一家存券银行发行。
: d/ Q7 j$ L2 k" L有担保的ADR分为一、二、三级公开募集ADR和美国144A规则下的私募ADR。
6 Z. c8 T# j0 z9 F$ l- @$ MADR的级别越高，要求越高，对投资者吸引力越大。
! g0 _3 F B. u9 n; K（四）美国存托凭证优点
) P2 J- p- Q, o, {0 A1.对发行人的优点& z$ ~4 ^' R& E2 ^* V5 F0 z
（1）市场容量大、筹资能力强；) k! H6 n( T% b' D& D2 ]
（2）避开直接发行股票与债券的法律要求、上市手续简单、发行成本低。
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2·中国证券业协会
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# i5 k0 n) S' f; c+ X7 U 4·证券从业资格考试报名网站
/ [( Q% m h' z& m) K& b 5·2011年6月证券从业资格考试报名入口 |
发表于 2012-3-18 18:05:01
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