2011年证券从业考试基础知识学习笔记(36)

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2011年证券从业考试基础知识学习笔记(36)
第四节　证券投资的收益与风险
, b) R% v6 F- Z一、证券投资收益
  L4 H, \* N# t5 G, G$ j; _（一）股票收益
定义：投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有股票期间的收入。
6 T* S; `* s  L1 ]# t% p构成：股息收入、资本利得和公积金转增收益
! M' \% h' e. d4 i+ u冲刺备考
1.股息
7 w8 a& p! Q3 S7 o! L4 ^股息是指股票持有者依据所持股票从发行公司分取的盈利。通常，税后利润按以下程序分配：如果有未弥补亏损，首先用于弥补亏损；按《公司法》规定提取法定公积金；如果有优先股票，按固定股息率对优先股票股东分配；经股东大会同意，提取任意公积金；剩余部分按股东持有的股份比例对普通股票股东分配。可见，税后净利润是公司分配股息的基础和最高限额，但因要作必要的公积金的扣除，公司实际分配的股息总是少于税后净利润。
（1）现金股息
（2）股票股息
（3）财产股息
* v% w0 B+ S, G  u（4）负债股息
8 D6 o5 G  t/ Q/ C+ |（5）建业股息
( T, y" V4 H0 N. C" _$ Q+ R2.资本利得
3.公积金转增股本
) P5 ^# ^, D9 E公司的公积金来源：五项
6 K- s5 e3 c5 h) r4 E6 i/ h3 `) s我国《公司法》规定，公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本50%以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
股东大会决议将公积金转为资本时，按股东原有股份比例派送红股或增加每股面值，但法定公积金转为资本时，所留成的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%。
1 ~6 X  |  i$ W- z【例题1·多选题】股息的具体形式可以是（　）。
5 N' o' L% O# n2 l/ L- ^2 S! G# Z/ qA.建业股息
! V9 s" h0 T) q9 I1 NB.股票股息
C.财产股息
  l# m7 M# O9 Q9 o! BD.负债股息
［答疑编号1761060306］
5 ]9 ]! L: w$ t4 `$ e: }『正确答案』ABCD
: G. v! ~2 [' E, y0 @【例题2·单选题】我国《公司法》规定，公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的（　）以上的，可以不再提取。
: [: _2 K, n0 B& W) I+ iA.25%
B.50%
C.60%
( Q) V9 F9 v, u# _D.75%
［答疑编号1761060307］
7 z/ [  `3 s, r" P『正确答案』B
（二）债券的收益。收益包括：利息收入、资本利得和再投资收益
9 X7 N2 H  `, I1.债息。债券的利息收益取决于债券的票面利率和付息方式。
2.资本利得。债券投资的资本利得是指债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额。
3.再投资收益率。再投资收益是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。
. E5 S/ w' s# o6 r# H决定再投资收益的主要因素是债券的偿还期限、息票收入和市场利率的变化。
) x. Y" \& S7 [, J1 }【例题1·判断题】由于资本利得和再投资收益具有不确定性，投资者在作投资决策时计算的到期收益和到期收益率只是预期的收益和收益率，只有当投资期结束时才能计算实际收益和实际到期收益率。（　）
［答疑编号1761060308］
『正确答案』对
【例题2·多选题】决定债券再投资收益的主要因素是（　）。
" ]; a& c/ o. d/ y! UA.债券的偿还期限
B.息票收入
9 E9 O2 S- I/ L+ d2 U1 AC.宏观经济政策
9 T  Y$ W# D% q5 w8 X3 x, mD.市场利率的变化
5 A* \% l# d: t, H$ W" H$ L3 H［答疑编号1761060309］
) o2 ?% v8 b9 @. H/ |『正确答案』ABD
二、证券投资风险
定义：证券预期收益变动的可能性和变动幅度。
5 v& d0 N+ `6 N+ b（一）系统风险
系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，不可回避、不可分散的风险。包括政策风险、周期性波动风险、利率风险、购买力风险。
5 ]  s8 m) x' G" i6 ?! v5 }【例题·单选题】下面属于系统风险的是（　）。

A.政策风险[1] [2]  
5 k' n+ D" {& R% \& }
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</p>B.信用风险
( j$ s! `& z/ m+ HC.经营风险
5 W* O+ I: n* i' g, G+ q, g% ^, m) YD.财务风险
2 |) v/ Q) R) H$ [# d$ s［答疑编号1761060310］
& H( _, Q+ B5 N6 s5 k" V% h1 q* I『正确答案』A
( L7 {  z& ~6 I, i# t$ l; v（二）非系统风险
非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常由某一特殊因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。非系统风险包括信用风险、经营风险和财务风险。
' b, W6 [9 }( H. Y【例题·判断题】信用风险是普通股票的主要风险。（　）
［答疑编号1761060311］
4 _: {; c+ u" V1 F. H  `0 N  h4 Z『正确答案』错
『答案解析』经营风险是普通股票的主要风险。
8 w4 L! b4 {9 @# q. d4 h三、风险与收益的关系证券从业资格考试报名
一旦公司发生亏损，投资者将在两个方面产生风险：一是投资者将失去股息收入；二是投资者将损失资本利得。
) @, l( S1 M9 T* p' v公式表示如下：预期收益率 = 无风险利率 + 风险补偿
# N: |) L7 ]- T9 b& E4 {6 I7 `几种情况的比较
（一）同一种类型的债券，长期债券利率比短期债券高。这是对利率风险的补偿。
（二）不同债券的利率不同，这是对信用风险的补偿。
4 r) C  G7 w+ v2 q4 e+ v5 B5 L（三）在通货膨胀的情况下，债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券，这是对购买力风险的补偿。
（四）股票的收益率一般高于债券。这是因为股票面临的经营风险、财务风险和经济周期波动风险比债券大得多，必须给投资者相应的补偿。
1 m5 C1 J: F; U- T; z) ~9 m/ |  R【例题·多选题】关于风险与收益的关系描述正确的是（　）。
A.在证券投资中，收益和风险形影相随，收益以风险为代价，风险用收益来补偿
B.风险和收益的本质联系可以表述为公式：预期收益率=无风险收益率+风险补偿
* k' f# T6 @" ]3 lC.美国一般将联邦政府发行的短期国库券视为无风险证券，把短期国库券利率视为无风险利率
5 g6 u. ^* P+ D1 r4 HD.预期收益率是投资者承受各种风险应得的补偿
, G: d1 C; m( y3 [' R［答疑编号1761060312］
『正确答案』ABCD
" O" g6 J6 w" }  N [1] [2]

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