证券从业资格考试基础知识第三章辅导第三章 债券. I: o* r8 p1 q. k; n
第一节 债券的特征与类型4 l! L9 @1 D* R* G
一、债券的定义与特征! @( c8 b3 v4 J; m2 k1 d
（一）债券的定义：是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。2 G# h: d4 C: V- T4 o; a1 V. T6 N
含义：发行人 （借入资金的经济主体） 、投资者 （借出资金的经济主体） 、利用资金的条件 （在约定时期还本付息） 、法律关系 （反映两者的债权债务关系，是法律凭证）2 v8 H5 A, A9 I- A
债券的基本性质：1、属于有价证券 2、是一种虚拟资本 3、是债权的表现
' M( b5 a' ^1 h3 p4 m) y（二）债券的票面要素+ i& M. O' k0 q( O
1、票面价值证券从业资格考试真题
0 Z+ W1 r$ O- y- ^) }2、债券的到期期限：债券发行之日起到偿清本息之日止的时间( x% g, @! r4 \
3、债券的票面利率：也称名义利率，债券年利息与债券票面价值的比值，用百分数表示。形式有单利、复利和贴现利率
* H. ^' w; h% D' T$ h4、债券发行者名称4 j& D/ y$ r5 D: f% s
所有要素不一定都体现在票面上，可能以公告等形式公布利率、偿还期限等重要因素。但票面可能包括其他因素，如还本付息方式
; e4 R$ b6 c# M+ z7 i影响债券偿还期限的因素
% z P# b2 [5 _4 o) Z8 U1 n5 B7 V) K, @资金的用途：临时周转使用发行短期债券，而长期资金需要则发行长期债券。期限的长短主要考虑利息负担。
0 E& c" V# ~; [9 w8 `3 v7 ~4 `市场利率的变化：利率看涨发行长期债券，否则发行短期债券。, r/ B4 R3 X* V& d7 C6 W- j
债券变现能力：债券市场的发达程度，发达市场可以发行相对长期的债券，而不发达的债券市场则发行短期债券。. c* _( N/ c0 X
（三）债券的特征: B( z8 U8 \) y% p% f
偿还性 ― 到偿还期限还本付息，债权债务关系随之结束，而股东和股份公司之间的关系在公司存续期内是永久的，另外，英美国家历史上发行过无期公债或永久性公债
% G. {3 D8 }- x2 G# ?流动性 ― 持有者的转让，取决于市场转让的便利程度以及转让过程中是否产生价值损失' N% f9 f7 S; b# D. _: D
安全性 ― 收益相对稳定，不但可以转换为货币，而且有稳定的转让价格。债券投资不能收回的两种情况：发债人不能充分和按时履行按期还本付息的约定，流通市场面临的风险。% L# U: V. V: T, H- P* ~& B
收益性 ― 获得相对稳定的利息收入以及转让差价
+ b9 r) {( }; w二、债券分类
/ T8 s" S) w7 p（一）按照发行主体：政府债券、金融债券和公司债券
* a/ P7 M, s2 K9 D/ V% j4 w, v（二）按照计息与付息方式：零息、附息、息票累积债券
3 L0 E3 T5 O, Y4 K（三） 按债券形态：实物债券、凭证式债券和计帐式/ ]0 N' ~7 X5 ~* P! ?
政府债券、金融债券和公司债券1 k0 u* o4 h, ~. d5 a" Q
政府发行债券的目的：用于公共设施建设、重点项目建设和弥补国家财政赤字在有的国家，把政府担保的债券也划规政府债券体系，称为政府保证债券
/ x. o' O8 g; }' F$ `! v金融债券的发行主体为银行和非银行金融机构 发行金融债券的目的：用于特定用途以及改善银行的资产负债结构（金融机构发债使其有更大的灵活性和主动性）
0 I, n9 ` s. X1 P公司债一般由上市公司发行，但有的国家也允许非上市的企业也可以发行债券* I: B% a# A8 ]5 S2 ^
零息债券：也称零息票债券，债券合约未规定利息支付的债券，投资者以低于面值的价格购买，购买价格是票面值的现值，投资收益是两者的差价。
1 {& E% ~/ b2 i5 @+ c$ v附息债券：息票债券，按照债券票面载明的利率及支付方式定期分次付息 固定利率和浮动利率两种
3 x( {) A4 u; {息票累积债券：与附息债券相似，这类债券也规定了票面利率，是到期一次还本付息，中间没有利息支付
* U( e5 b) a/ u8 Q实物债券、凭证式债券和计帐式债券
, ?' N- s) Z' }6 M& r4 ^; Z实物债券：具有标准格式实物券面的债券。例如，无记名国债是以实物券的形式记录债权、面值等。实物券的特点：不记名、不挂失、可上市流通。9 x" g, R+ {3 _ Y
凭证式债券：债权人认购债券的收款凭证；券面无金额，填写认购人缴款的实际数额。可记名、挂失、不能上市流通；类似于储蓄存单) R; p! s6 W- n3 \7 {* C
计帐式债券：在电脑帐户中做记录；计帐式债券买卖，必须在证券交易所设立帐户；无纸化6 O# f4 b1 ^- z' Z1 g4 r- V# z
三、债券与股票的比较0 V# r6 F5 G2 R+ M7 ~ i6 P8 \
（一）相同点： 有价证券、筹措资金的手段、收益率相互影响4 R2 l' B8 G6 P. g, Q
（二）不同点： 权利不同 、目的不同、期限不同、收益不同、风险不同
5 ^$ p# _7 b0 {第二节 政府债券
% V3 S# q' e: f2 g3 P+ \一、政府债券概述
+ y. o& k6 _( A. L# p（一）政府债券的定义
, V% M$ D& R* x! _0 n: m9 @; k定义：国家为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期还本付息的债券凭证。广义的公债是指公共部门的债券；而狭义是指政府举借的债
; k- J& ^% k; D& v' g% o s（二）政府债券性质：具有债券的一般特点； 功能上最初是弥补政府财政赤字 ， 后来成为政府筹集资金，扩大公用事业开支的重要手段，具有金融商品和信用工具的职能 ，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具
1 N7 h2 q0 R+ \" d- l# g（三）政府债券特征：安全性高、流通性强、收益稳定、免税待遇
# G+ ]4 H3 j6 T: H# V二、国家债券% O- N& S% g6 s: J: T
（一）国债的分类
8 m+ [" \# h1 J* Y1、按偿还期限：短期国债、中期国债和长期国债
7 I, N7 N( m' B, _( v: ^短期国债 - 国库券：指偿还期限在一年以内或一年的国债；政府用于弥补临时收支差额7 G) P; c4 f: F. ` Z6 T
我国发行过的国库券有期限超过一年" p% U; |. n7 _% G
中期债券：偿还期限在 1-10 年，筹集资金的目的是弥补赤字或者投资，但不用于临时周转
) z# t7 _6 j7 i6 }, r3 s长期债券：期限在 10 年以上 ，作为政府投资的资金来源* q/ R! |2 Q! y$ v
曾经发行过无期国债，持有者按期索取利息，无权要求清偿，但政府可以随时注销' @2 p& S1 q7 E9 W
2、按资金用途：赤字、战争、建设、特种国债$ e, s4 Q2 `( P/ }
赤字国债：弥补财政赤字；其他方式也可以弥补财政赤字，但发行国债有优势（增加税收、银行增加货币发行量）5 ^- b/ M( L4 \) I% ]
建设债券：用于国家的基础设施建设. t4 a) Y$ C- K; r; x
战争国债：弥补军费开支
6 t; v( N$ I' \& L1 f特种债券：用于特种目的的国债1 q/ P' U: U; G. U0 a
3、按流通目的：流通国债和非流通国债
# |9 T+ z6 K& F8 k流通国债是能够在流通市场上交易的国债
7 T' d9 j! A6 ?2 B. ^/ e( y5 v流通国债的特征：自由认购、自由转让，通常不记名，转让发生在证券市场上，如交易所或柜台市场，转让价格取决于市场国债的供求
0 s4 o% ]$ b( g7 Z. z4 @9 N非流通国债：不允许在流通市场上交易的国债。, ?! Y9 F, H) G7 I0 ?: o
非流通国债的特征：不能自由转让，可以记名，也可以不记名。投资对象为个人或特殊的机构。以个人为目标的国债，吸收的是个人小额储蓄资金，又被称为 “储蓄债券 ”。* b& ^, Y& h! E# n: y5 l2 s/ {
4、按发行本位：实物国债和货币国债
$ ^0 s' D' S* \. h实物国债：某种商品实物为本位而发行的国债
2 |8 F4 T4 ?; V2 _* h发行原因：一是实物交易占主导地位；二是在货币经济为主的年代，由于币值不稳当，为增强国债的吸引力而发行，现已属少见" \5 n, g6 H# f% B
实物国债与实物债券的区别：后者是指具有实物票券的债券- J( Z! | R9 W
货币国债：以某种货币为本位发行的国债
* E1 U& O4 w! }( W( o8 X1 f" N货币国债的种类：本币国债和外币国债7 g% }1 D0 y7 X+ w: k' a
（二）我国发行的国债" \/ b: f' S; q5 T0 C
50年代第一段，80年代第二段6 `% n$ V! {2 k& I G' V/ m/ c
1950 年发行的人民胜利折实公债，以实物为计算标准，单位为 “分 ”，而每分应折的金额由中国人民银行每旬公布一次. j3 C/ v, ^; [6 [2 @# J3 d7 {( K* K
1954-1958年发行的国家经济建设公债/ `0 D) D; E' J0 F1 d
1、普通债券：8 R a Z: i) X3 ]$ L
1981年我国发行了国库券和国家债券，1995年后发行改称无记名国债、凭证式国债、记账式国债
6 ]$ R* }. t) [" _1 y1980 年代以来发行的国库券特点：（1）规模越来越大（2）期限趋于多样化（3）发行方式趋于市场化（4）市场创新日新月异
" Q( ~$ O1 Y: x2、其他类型的国债4 I$ T! U! Q1 U D
国家重点建设债券： 1987 年，一次， 54 亿，个人认购 10% ，单位认购 90% ，期利率分别为 10-5% 和 6% ，期限 3 年；满足建设需要. U, R- Z* P5 v9 N
国家建设债券： 1988 年，一次，筹集资金 30-54 亿元，期限 2 年，利率为 9.5% ，发行对象为城市居民、基金会组织以及金融机构; M% |; E5 d! D4 c; p9 M
财政债券：多次发行，首次发行是 1988 年，可记名挂失，但不能流通转让- P* m$ `: `# R3 L6 @3 [7 e
特种债券：发行 3 次， 1989-1991 年， 5 年期债券，利率分别为 15%-15%-9% ，采用收款单形式，可记名挂失，但不流通6 {: E' T- j" o' }
1980 年代以来发行的国家债券
$ l$ l: v* Y( @5 i保值债券： 1989 年发行 1 次， 3 年期，债券利率为银行 3 年期存款利率 + 保值补贴率 +1%
, y3 V# Q" r& ~1 Z& r基本建设债券： 1988-1989 年发行 2 次，是政府机构债券，利率与报纸债券相同
& r( d& B& a4 w6 }4 A基本建设债券：非标准化国债，政府机构债，两次， 88-89 年，分别 80 、 55 亿元，期限 5 年、 3 年，利率 7.5% ，银行同期存款利率加 1 个点同时加保值贴补率/ l8 @8 g4 w' k5 u0 D; e. ^9 Z: A
特别国债：1998年8月18日发2700亿 期限30年，年利率7.2%，向四大商业银行定向发行，所筹资金弥补四大国有银行的资本金* I8 F' e, F1 K {# O$ q
长期建设： 1999 年开始发行4 R7 g6 w4 l" p$ k' P3 D9 y) L3 C( X
三、地方政府债券$ i; b5 I S) v- v
（一）地方政府债券发行主体：# m' E& j7 ]! D6 ]( t! t a
地方政府发行，用于弥补地方财政资金的不足或地方兴建大型项目" C/ c N1 m7 I. q$ G8 I4 Y
（二）种类：一般债券（为缓解经费不足）和专项债券 （为某项大的建设）' S L# ~: }% ~* Q# D8 Z4 P# k
（三）我国的地方政府债券8 K6 r# B2 _6 l2 H& a
我国法律规定（1995年《预算法》）地方政府不得发行地方政府债券。但地方政府兴建大型项目发行所采用的是企业债券，以政府作为担保，例如 1999 年上海城市建设投资开发公司发行 5 亿元浦东建设债券，用于上海地铁建设/ J$ W( Y; o, y2 [2 w$ V: ]4 }
[1] [2]  $ ^/ r V/ @6 N; O# _" z
8 J# Y, `3 r7 ?5 |& M6 m. S; d h
相关推荐： 1·证券从业资格考试报名时间2011% A7 X" G, a! y) g8 W
2·中国证券业协会+ k2 k$ N( p7 m& y# h# a! Y: }
3·证券从业资格考试成绩查询
* z+ e4 @7 H# @# Q3 _) F 4·证券从业资格考试报名网站
7 I5 E+ L; Q/ R9 u; K0 |4 |3 Z I 5·2011年6月证券从业资格考试报名入口 |
发表于 2012-3-18 18:05:01
楼主
[1] [2] 