2013年注册会计师《风险管理》实验班考前3套题目 简答综合常考

jamesldcr

1、（本小题6分，可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分，最高得分为11分。）7天连锁酒店集团创立于2005年，2009年11月20日在美国纽约证券交易所上市，作为第一家登陆纽交所的中国酒店集团，7天连锁酒店秉承让顾客“天天睡好觉”的愿景，致力于为注重价值的商旅客人提供干净、环保、舒适、安全的住宿服务，满足客户核心的住宿需求。
; U3 _5 J" B8 I. y' M0 `随着经济型酒店市场竞争的加剧，酒店公司的发展方式也在不断变化。目前，除了宜必思仍在坚持以自主投资的方式在国内发展门店以外，其他的酒店公司均把特许加盟作为发展的首要方式。面临竞争压力比较大。
由于经济型酒店的进入和退出壁垒都比较低，因此仍会有一些新酒店品牌进入到该行业中。
/ S, p- Y+ I3 r. F( X由于投资一家100间客房的经济型酒店只需要四五百万元，预计可在5年回收投资，投资收益率高达20%，因此资金的壁垒较小，非常适合寻求多元化的酒店集团或公司。对于小规模的经济型酒店集团，如果投资者需要退出，则可以把酒店转让给一些全国性的经济型酒店集团，实现资金的退出。
# P( E, m; N) P  N/ ^- ?- x1 j0 h另外，由于高星级酒店有较多的客房数，国内的平均入住率水平不高，在酒店的淡季，很多酒店会以较低的价格来吸引顾客，从而在一定程度上跟经济型酒店争抢客源。而社会旅馆、招待所，由于较低的价格吸引了一大批收入不高的旅行者，从而分流了部分客源。
* h! f" c8 f0 M9 }3 x' z' ^4 ]许多经济型酒店都是批量进货，购买数量占供应商的销量的很大比例，而且为了降低成本，不接纳进口设备，而且很多酒店以租赁厂房、仓库或者办公楼的方式来开设酒店，其支付的租金水平远远低于市场上正常贸易的租金。
9 n# s3 e* W2 \  w& G+ |/ s& Z经济型酒店品牌众多，且彼此之间的差异化程度很低，购买商的选择余地大。

<1> 、根据以上资料，试用五力模型进行分析。

2、（本小题8分。）世界上第一瓶可口可乐于1886年诞生于美国，距今已有113年的历史。这种神奇的饮料以它不可抗拒的魅力征服了全世界数以亿计的消费者，成为“世界饮料之王”，甚至享有“饮料日不落帝国”的赞誉。但是，就在可口可乐如日中天之时，竟然有另外一家同样高举“可乐”大旗，敢于向其挑战的企业，它宣称要成为“全世界顾客最喜欢的公司”，并且在与可口可乐的交锋中越战越强，最终形成分庭抗礼之势，这就是百事可乐公司。
百事可乐为了和可口可乐形成鲜明的对比，其商标设计彰显了其独特的特色和定位。可口可乐选用的是红色，在鲜红的底色上印着白色的斯宾塞体草书“Coca－Cola”字样，白色在红底的衬托下，有一种悠然的跳动之态，草书则给人以连贯、流线和飘逸之感。红白相间，用色传统，显得古朴、典雅而又不失活力。
百事可乐则选择了蓝色，在纯白的底色上是近似于中国行书的蓝色字体“Pepsi Cola”蓝字在白底的衬托下十分醒目，呈活跃、进取之态。众所周知，蓝色是精致、创新和年轻的标志，高科技行业的排头兵IBM公司就选用蓝色为公司的主色调，被称为“蓝色巨人”，百事可乐的颜色与它的公司形象和定位达到了完美的统一。
/ F, p/ k4 H. @$ `由于饮料行业的激烈竞争，为了规避风险，百事可乐从60年代起就试图打破单一的业务种类，迅速发展其他行业，它先后将肯德基、必胜客和特科贝尔墨西哥餐厅收归麾下。
& ?8 N9 g- V/ l( s2 d另外，百事可乐在中国广州成立百事亚洲饮料有限公司，并购了天府可乐和北冰洋饮料公司，成立了重庆百事天府饮料有限公司和北京百事北冰洋饮料有限公司，对新进入者设置了更为有效的壁垒。

<1> 、根据资料判断百事可乐在发展中，采取了何种战略？

<2> 、根据并购方与被并购方所处的产业相同与否判断，百事可乐并购天府可乐和北冰洋饮料公司属于何种并购类型，并列举并购的动机。

3、（本小题8分。）早在1992年，江铜就进入国内期货市场开展套期保值业务。以江铜集团下属的南方公司为例，具体保值操作方法是：将每月采购的原料每天在当月的期货合约均量进行卖出保值，保证所抛出价格在当月结算价附近；在客户点价的同时，在对应的期货市场进行等量的买入平仓。此方法既有效地锁定了公司的核心利润——加工费，又合理规避了铜价的波动风险，并且实现了客户需求最大化。
现货盈亏＋期货盈亏＝总盈亏≥0，才是正确的套期保值效果评估标准，也是企业参与套期保值的基础理念。多年以来，通过各种套期保值优化手段，南方公司的保值综合盈亏保持小幅盈利，保值效果总体表现良好，成功规避了铜价极端行情的负面影响，达到了企业原有的保值目标，真正熨平了企业经营风险，保证了企业赚取核心利润。以下面两笔套期保值业务为例：
（1）2005年12月沪铜价格为37000元/吨，南方公司与下游客户签订了远期订单，承诺2006年6月提供10000吨铜给客户，每吨价格40000元。同时南方公司在期货交易所买入2006年6月到期的期铜10000吨，每吨期铜价格39000元。2006年6月沪铜价格上涨至85000元/吨。
（2）2008年10月沪铜价格为55000元/吨，南方公司与下游客户签订了远期订单，承诺2008年12月提供500吨铜给客户，每吨价格55000元。同时南方公司在期货交易所买入2008年12月到期的期铜500吨，每吨期铜价格45000元。2008年12月沪铜价格下跌至25000元/吨。

<1> 、分析上述资料中南方公司采用的是哪种风险管理工具；

<2> 、分别计算资料中两笔套期保值实例的总收益。

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小草

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