2011证券从业考试投资基金考点第二章第三节

会计考友

　　第三节　债券基金
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$ |* z- x0 l/ U% B' B% ?! J7 N, J　　一、债券基金在投资组合中的作用
　　债券基金是收益、风险适中的投资工具。
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　　二、债券基金与债券的不同
% k/ b/ P9 o' Z3 _: l　　（一）债券基金的收益不如债券的利息固定。
　　（二）债券基金没有确定的到期日。
! k$ ~( }( O: N! |/ S( I& L- M　　（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。
$ y& I, H2 Q( L2 t' r+ O　　（四）投资风险不同。
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! [" B& m; M( Z7 o' D　　三、债券基金的类型
　　三种分类：（多选题）P39
　　根据发行者的不同，可以将债券分为政府债券、企业债券、金融债券等。
　　根据债券到期日的不同，可以将债券分为短期债券、长期债券等。
6 R( d$ v5 P* ^* H  D2 R　　根据债券信用等级不同，可以将债券分为低等级债券、高等级债券等。与此相适应，也就产生了以某一类债券为投资对象的债券基金。
9 s: q6 }6 ?( g& M, ~　　与股票基金类似，债券基金也被分成不同的投资风格。债券基金投资风格主要依据基金所持债券的久期与债券的信用等级来划分（见图2-3）
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　　图2-3　债券基金风格类型
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　　四、债券基金的投资风险（重要考点，常以多项选择题目出现）
　　（一）利率风险
　　债券价格与市场利率变动密切相关，且呈反方向变动。通常，债券的到期日越长，债券价格受市场利率的影响就越大。债券基金的平均到期日越长，它的利率风险越高。
　　（二）信用风险
9 c+ r" ~  s' o7 c1 Z$ j- h, n　　信用风险是指债券发行人没有能力按时支付利息、到期归还本金的风险。
　　（三）提前赎回风险
: u$ ?( ]/ q" K　　（四）通货膨胀风险

　　五、债券基金的分析方法。（许多指标与股票基金类似，其中久期指标是债券基金的特殊分析指标，需要重点掌握。
- j0 N- r% ]3 e　　久期：指一只债券的加权到期时间，它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价值的影响，可以用来反映利率的微小变动对债券价格的影响，因此是一个很好的债券利率风险衡量指标。
& B# I3 o: T: f! q) d　　债券基金的久期：等于基金组合中各个债券的投资比例与对应的债券久期的加权平均。债券基金的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。