证券投资分析之证券组合管理(2)

会计考友

　三、证券组合管理的方法和步骤
　　(一)方法：被动管理和主动管理
　　(二)步骤
) v: x# s2 U: l' T% ^" E5 ^　　1.确定证券投资政策
; R- G$ m4 i4 z7 c# G　　2.进行证券投资分析
　　3.组建证券投资组合
　　4.投资组合修正
　　5.投资组合业绩评估
% Z! s. s8 z( c　　四、现代证券组组合理论体系的形成与发展
7 D/ W5 C6 v3 x5 X9 @9 u4 T　　1952年，美国经济学哈里●马克威茨发表了《证券组合选择》的论文，作为现代证券组合管理理论的开端。马克威茨对风险和收益进行了量化，建立的是均值方差模型。
　　1963年，夏普提出单因素模型，后被发展为多因素模型。
　　夏普、林特和莫森分别于1964.1965和1966年提出了资本资产定价模型CAPM。
  ]! U2 @4 R$ [* R+ U3 H# d% k　　罗斯提出了套利定价理论APT。
# S4 b) n3 {; i　　第一节 例题分析：
　　单项选择：
8 a  a7 _# E' c$ s2 H. ^　　1. 避税型证券组合通常投资于( )
　　A、普通股 B、优先股 C、市政债券 D、附息债券
　　2. 证券组合的被动管理方法与主动管理方法的出发点是不同的，被动管理方法的使用者认为( )
! I. p7 R6 v1 K. V, P　　A、证券市场并非总是有效率的
　　B、证券市场是有效率的市场
　　C、证券市场是帕累托最优的市场
　　D、证券市场并非总是帕累托最优的市场
- k9 \0 y$ @5 _0 w9 @: q　　分析: 主动管理方法的出发点是市场不总是有效的
　　多项选择：
　　1. 证券组合管理的特点主要表现在( )
　　A、投资收益最大化 B、投资风险最小化 C、投资的分散性 D、风险与收益的匹配性
　　2. 学者们为了克服马柯威茨的均值方差模型在应用上面临的最大障碍又提出了新的模型，包括( )
( }$ r5 k6 |6 f# d　　A、单因素模型 B、多因素模型 C、资本资产定价模型 D、套利定价理论
　　分析:之后，陆续提出了资本资产定价模型和套利定价理论
6 L' q( c9 c* V& d　　判断：
# \  w* t1 u) b' G　　证券组合管理的意义在于采取一切方法去追求投资收益的最大化。(非)
6 R% S9 L% w* e  M' Z7 m+ A　　分析:风险一定条件下，投资收益的最大化。