模型的适用性
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& v# w, T& j" r( C# V, ?7 { 市净率估价模型的优点: # H+ `! X0 {8 C9 R
) U& Y2 b* i# I2 ~ A 首先,净利为负值的企业不能用市盈率进行估价,而市净率极少为负值,可用于大多数企业。 * P5 [4 M2 K: i; a; }2 Q% {; o* k8 L( Y
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其次,净资产账面价值的数据容易取得,并且容易理解。再次,净资产账面价值比净利稳定,也不像利润那样经常被人为操纵。最后,如果会计标准合理并且各企业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化。
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市净率的局限性: ' J5 Z- @2 q8 D, C
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首先,账面价值受会计政策选择的影响,如果各企业执行不同的会计标准或会计政策,市净率会失去可比性。其次,固定资产很少的服务性企业和高科技企业,净资产与企业价值的关系不大,其市净率比较没有什么实际意义。最后,少数企业的净资产是负值,市净率没有意义,无法用于比较。 # {' i0 a2 e1 L( ^( j O* |1 L5 y- H
- G3 u; h" H$ n- Y) ~" O- D; X 因此,这种方法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。 7 a4 w; ]" L4 F, [1 }( l; _% O
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