第三章 宏观经济分析
| o2 b$ k4 Q* W/ M7 v% o 第一节 宏观经济分析概述
! Y8 {! e8 G3 M+ Q3 ]1 } 一、宏观经济分析的意义和方法
4 x5 F3 R" t3 v# l) z( @ (一)宏观经济分析的意义
) ~3 l4 Q: V7 j; Q 1.把握证券市场的总体变动趋势;3 d9 ^) P; H' o$ U- U
2.判断整个证券市场的投资价值;# ]% @. L2 a5 s. Z8 O% w L
3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向;+ M8 e x& g+ i {) g
4.了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。
, M: J0 |" i- P (二)宏观经济分析的基本方法及资料搜集6 k$ ` r `3 u8 s9 a- U$ C. |
1.总量分析法
, ^8 j* q( v( Y5 F6 |# W 2.结构分析法/ M. ^3 ~& H3 H
总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于动态(速度)，结构分析侧重于静态(相互关系)。- J" ~2 H: z) V, @3 b7 I
3.宏观分析资料的搜集与处理. ^1 c5 C- D' R
二、评价宏观经济形势的基本变量(5大类)
) M% i, l" v2 x1 ~9 @3 W (一)国民经济总体指标(5个)' k8 F& L8 F( X
1.国内生产总值(GDP)
, o" J7 r, o( H1 E- l1 ^' W 是指一个国家或地区所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果。
' v& `1 g& r7 O& u 国内生产总值有三种表现形态：价值形态、收入形态和产品形态。$ x, x. ^2 ^% w
国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。常用的是支出法。其公式为： H+ p: P4 \; o3 _% R+ l
GDP=C+I+G+(X-M)/ T; P* A! @# M2 y# [) x
其中，C代表“消费”;I代表“投资”;G代表“政府支出”;X代表“出口”;M代表“进口”;(X-M)代表“净出口”。8 B" S! @; ^6 E# o8 c0 u
2.工业增加值1 R: r) E# A, |. N! w
指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。
0 n8 {# k3 _# b; g" `; d 两种计算方法：
& F" _& C1 C" q% ^9 |" S 一是生产法
0 x8 |) r1 q5 c: } 二是收入法
h; w' \7 [" d5 \5 H1 L7 C2 @ 3.失业率# y8 y! v8 Y2 \! i5 U7 A
是指劳动力人口中失业人数所占的百分比，劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。 我国统计部门公布的失业率为城镇登记失业率。
: W7 Q2 l2 F" y) M& X4 O) @5 k) y! n 充分就业是指对劳动力的充分利用，但不是完全利用，在实际的经济生活中不可能达到失业率为零的状态。) T k+ I1 H( D2 ?# P4 E
4.通货膨胀
4 w- Q7 Y) t! i% A 是指用一般物价水平持续、普遍、明显地上涨。8 @: D+ m. A* |7 P/ `
常用的指标有三种：零售物价指数、批发物价指数、国民生产总值物价平减指数。
# q+ |3 N( e4 [/ ]' N1 `" g: v7 [ 通货膨胀影响到经济的两种方式：通过收入和财产的再分配、通过改变产品产量与类型。$ t5 |7 t2 ]: D* o3 N/ P3 ?
通货膨胀的3种分类：温和、严重、恶性。
0 W" j( V$ T3 j/ J4 U* r2 V! J& V 通货膨胀产生的三种原因：需求拉上的通货膨胀、成本推进的通货膨胀和结构性通货膨胀。" v1 i/ {8 E; J! t; }" W- I& V
5.国际收支1 f; _" J7 E- j( a0 \* M
国际收支是一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。国际收支包括经常项目和资本项目。/ D( M7 f5 q I7 i
(二)投资指标(3个)4 O9 f- D; U9 A. D+ \5 a
投资规模是指一定时期在国民经济各部门、各行业再生产中投入资金的数量。
* u1 E# O1 s3 H5 J$ e. c2 A 按我国现行管理体制划分，全社会固定资产投资包括基本建设、更新改造、房地产开发投资和其他固定资产投资四部分。' |* h! S _. Z- T% M. q' G
随着我国改革开放的不断深入，投资主体呈现出多元化的趋势，主要包括：政府投资、企业投资和外商投资三个方面。 x- J: U$ c% t* L& d5 H; d9 w
1.政府投资。
$ |9 _% M$ j" G+ Q" @ 2.企业投资。
- w3 }3 ?0 M0 o& o( @ 3.外商投资。
6 K% O2 q5 s% r ? 外商投资分为：直接投资和间接投资。
$ p% U. Q9 F" O$ Z 外商直接投资外国企业和经济组织或个人(包括华侨、港澳台胞以及我国在境外注册的企业)。
. ]+ F. R3 [3 V- w. m+ q: r (三)消费指标(2个)
" f8 Z4 ~; W, r$ Q& o+ k 1.社会消费品零售总额
$ z9 m4 \5 D9 x# k! q' O' A 2.城乡居民储蓄存款余额
5 T( p- O) n0 m& a6 J: l( @- J' E (四)金融指标(4个)
. A1 g' u! a6 ~ 1.总量指标+ |* v- s1 h! S- c* H( b" W
包括：货币供应量、金融机构各项存贷款余额、金融资产总量。0 Z5 @# g2 n' N
(1)根据我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：" d/ Z: _3 @9 Z% D1 q, ?6 z! l) F e2 l
①流通中现金(M0)②狭义货币供应量(M1)③广义货币供应量(M2)。 Z1 V% h T3 K L1 j# A) D* @5 d
M2与M1的差额，通常称为准货币。
7 H. q$ [2 I" D! A (2)金融机构各项存贷款余额. M1 f4 g9 T; D. X& t6 }+ t
(3)金融资产总量; h; G: s% {2 w1 ?0 v, H
2.利率
, k/ E+ K5 Y/ Y6 @+ a 从宏观经济分析的角度看,利率的波动反映出市场资金供求的变动状况。
, W' I, M0 ?/ K8 s. H f! i. } 利率的分类：存款利率、贷款利率、国债利率、回购利率、同业拆借利率。
' F A9 i( p& g# ^( [ 再贴现率和同业拆借利率是基准利率。
; C8 H' S# ?! ]7 V i$ D1 t (1)贴现率与再贴现率。4 @/ t u0 s* V5 T* X7 K; I! S, J
(2)同业拆借利率。同业拆借利率是指银行同业之间的短期资金借贷利率。- d+ r- {! N l3 {2 \! H
同业拆借有两个利率，拆进利率与拆出利率。同业拆借中大量使用的利率是伦敦同业拆借利率(LIBOR)。
1 r& W7 q: Z) u/ O* ?% N/ _( N (3)回购利率4 s/ C5 d: ^. m9 ~+ B2 m
(4)各项存贷款利率
* f0 e4 A- a4 t$ ^8 g 3.汇率
* o7 Z! A- T6 P2 A& X 中国人民银行于2005年7月21日颁布了《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》，以此确立了人民币“以市场供求为基础的、参考一篮子调节的、有管理的”浮动汇率制度。
8 z& C& W' `# n% q2 U 4.外汇储备9 h( y( j# ^8 w9 U3 ]0 h$ B
是一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备的一种。
/ t7 A$ I, E' Z; ^# [. f 一国的国际储备除了外汇储备之外，还包括黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织(IMF)的储备头寸。. J+ W# C( x f8 [
(五)财政指标(3个)
' L/ o K- } W( H5 o4 I* G& d# C T 1.财政收入 2.财政支出 3.赤字或结余 |
发表于 2012-3-18 18:26:09
