2012年《证券投资分析》考试考点分析（六）

会计考友

四、债券收益率
　　（一）当期收益率
　　反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，不反映每单位投资的资本损益。公式为：
3 y' B4 E/ H8 m& t3 g　　（二）到期收益率
　　债券的到期收益率（YTM）是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率。内部报酬率（IRR）。
6 ?1 }! D5 |6 j2 x　　（三）即期利率
　　即期利率也称零息利率，是零息债券到期收益率的简称。在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。
　　（四）持有期收益率
　　持有期收益率被定义为从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益。它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金流是卖出价格而不是债券到期偿还金额。
　　（五）赎回收益率
　　可赎回债券是指允许发行人在债券到期以前按某一约定的价格赎回已发行的债券。通常在预期市场利率下降时，发行人会发行可赎回债券，以便未来用低利率成本发行的债券替代成本较高的已发债券。