2011年注会考试 其他长期筹资租赁内容概述

会计考友

　　　　一、租赁的主要概念

　　租赁是指资产的所有者(出租人)授予另一方(承租人)，使用资产的专用权并获取租金报酬的一种合约。
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( q5 w  k8 P3 k2 a. m　　(一)租赁的当事人
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, m! S9 H* q; x6 o9 x　　按照当事人之间的关系，租赁可以划分为三种类型：
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4 m+ |  ]5 n5 ], V　　(1)直接租赁。

　　(2)杠杆租赁。
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　　(3)售后租回。

　　(二)租赁资产

　　租赁合约涉及的资产称为租赁资产。
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　　(三)租赁期
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　　租赁期是指租赁开始日至终止日的时间。

　　(四)租赁费用

$ i% y2 M' u" K$ S2 n- i　　租赁费用的经济内容包括出租人的全部出租成本和利润。出租成本包括租赁资产的购置成本、营业成本以及相关的利息。如果出租人收取的租赁费用超过其成本，剩余部分则成为利润。
; R( K; W0 P, {9 q0 G
% i- Y0 q3 b& X0 W1 u5 L　　租赁费用的报价形式有三种：
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　　(1)合同分别约定租金、利息和手续费。

　　(2)合同分别约定租金和手续费。

* j  v% ^3 `/ c' j　　(3)合同只约定一项综合租金，没有分项的价格。

　　(五)租赁的撤销
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: b+ q* @! g0 o) a　　根据租赁是否可以随时解除分为可以撤销租赁和不可撤销租赁。
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　　(六)租赁资产的维修

# k3 P/ ~/ ?. F' X' U& C; b　　根据出租人是否负责租赁资产的维护(维修、保险和财产税等)分为毛租赁和净租赁。

　　二、经营租赁和融资租赁
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2 Q, ^, q3 Z# |8 K0 o- O1 R　　在租赁业中，租赁可以分为经营租赁和融资租赁两大类。

　　(一)经营租赁
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　　典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁。
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6 z& w' ]  ?% v# R9 b% g7 |% w% y  o　　(二)融资租赁
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　　典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。

( e  o7 c! J7 g. S6 X! f　　三、租赁的决策分析

7 H! B# x: _) {; O, m+ f5 e　　(一)承租人的分析
2 \7 S# R1 m3 B$ W* B1 R  N
  v- T* \& r' M. V; ]3 r　　1.分析的基本方法
5 ?8 l# [# D3 u7 U; ^
5 p9 O8 D, W7 f6 X1 L2 p( V　　评价租赁的基本模型如下：

" u; s7 a+ @; @' e& i　　NPV(承租人)=租赁资产成本-租赁期现金流量现值-期末资产现值
+ z- d  f$ v5 F! p# k' B
8 f' }7 }5 O! i4 X2 R　　该模型的主要参数如下：

: S% a9 j6 s0 |2 V; ?& A1 G" \. {; e　　(1)租赁资产成本。
! S( a3 f8 A5 E/ d5 m; B: N5 q' W
6 ]% m2 B6 F6 S+ c+ i　　避免购置租赁资产的现金流出，该项金额成为租赁方案的一项现金流入。
, A3 }* a$ k7 C5 Y8 N: q7 k& F, k: d5 a
: |7 @8 `7 A* A! |7 [　　(2)租赁期税后现金流量。
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4 Z0 T  I; i* T　　包括租金支付额、租金抵税额和失去的折旧抵税。

　　(3)租赁期现金流量折现率。
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　　应采用有担保债券的税后成本。
. z: m+ [* [3 D; k  e
　　(4)期末资产现金流量。
2 N; o+ S: k; u8 `0 O# M3 N
. @& [5 t/ A2 N6 i7 F) t　　租赁资产余值是承租人失去的一项现金流入。

　　(5)期末资产的折现率。

( \- \8 J+ [) O2 e　　资产期末余值的折现率根据评价项目(是否添置)时使用的项目成本确定，即根据全部使用权益筹资时的资金机会成本确定。

　　(二)出租人的分析
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; P, Y) J% G0 j7 [8 z" q" E) I　　1.分析的基本方法

　　对于出租人来说，租赁是一种投资，其分析评价的基本方法是净现值法。
$ r9 A; i" x6 ~* u
" M2 e+ g9 D& V1 ^1 t& E+ t　　NPV(出租)=租赁期现金流量现值+期末资产现值-租赁资产购置成本

　　该模型的主要参数如下：
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　　(1)租赁期现金流量现值。

　　租赁期的现金流量由三部分构成：
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5 _, o) s/ H+ H( s$ l) f) O( ?　　租赁期税后现金流量=租金收入×(1-所得税税率)-营业付现成本×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率

/ }4 E/ F( Z+ C# d0 B# {# F8 H　　租赁期税后现金流量的折现率，应采用有担保贷款的税后利息率。通常出租人是一个银行、租赁公司或其他金融机构，其主要资产是各种债权(公司的债务)的组合。这些资产要求的报酬率是银行的税后加权平均成本，而银行要求的报酬率就是借款公司的债务成本：

- u7 V7 T0 l" q  ~) ]/ z　　公司税前借款成本=银行要求的税后报酬率÷(1-所得税率)

　　(2)期末资产现值。
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　　(3)租赁资产的购置成本。

　　(三)税务对租赁的影响

　　1.租赁合同的税务性质
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) l$ h. x; }! g$ z; M! p, d　　如果租赁合同不符合税法有关承租人租金直接抵扣的要求，则双方的现金流量会发生变化。承租人不能在支付租金时抵减税金，而需要按照类似固定资产的折旧政策和利息支付抵税;与此同时，出租人不能提取折旧并抵税，而需要根据有关成本费用抵税。

! P) k1 ~" V4 g; C7 ^　　2.税率的影响
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　　租赁能够存在的主要条件之一是租赁双方的实际税率不相等，通过租赁减少总的税负，双方分享租赁节税的好处，这可能是长期租赁存在的最主要原因。

  K2 c+ N4 o3 s: ~2 K6 c( u( k3 q　　值得注意的是，税率的影响不仅指名义税率，还包括企业是否有可供抵减的收益。如果企业持续亏损，则不能获得租赁节税的好处。
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　　(四)损益平衡租金
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' c& o0 p  |0 P4 S0 e8 W- q, h: _　　损益平衡租金是指租赁净现值为零的租金数额。

　　1.承租人的损益平衡租金
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　　2.出租人的损益平衡租金
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　　(五)租赁对投资决策的影响

　　四、租赁存在的原因
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　　租赁存在的主要原因有以下三个：
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　　1.租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税。

) y* N4 \8 z7 n6 T" ~. r* h) G. E　　2.通过租赁降低交易成本。
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　　3.通过租赁合同减少不确定性。
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, E# L3 i" G1 g* h( O4 s　　此外，有时承租人无法取得借款，或者不能进一步增加资产负债率，也会选择租赁筹资，即使其成本略高于借款筹资。
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