一、 期货交易的产生, [% w8 w9 N( W0 O
(一)起源：6 t. n) W6 O9 n- S/ ~/ j/ v( v
现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国，1848年芝加哥期货交易所(CBOT)，1851年引进了远期合同，1865年推出标准化合约，1882年对冲交易，1925年成立了结算公司。 ~6 O$ M. q/ q
标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，这些制度创新标志着现代期货市场的确立。
& s5 Q% x# B% f; o( y, D- p 世界上主要期货交易所：CBOT、芝加哥商业交易所CME(肉类畜类) 伦敦金属交易所LME(最大的有色金属交易中心)- ^7 d4 W. G0 n- p" A
阅读资料： CBOT的产生和发展背景：天然的地理位置使得芝加哥在19世纪三十年代成为粮食生产和消费的集散地，除了天气因素外，粮食的季节性、仓储能力、交通不便使得粮价大幅度波动(风险)。粮商开始摸索远期交易方式用以降低风险，进一步标准化为期货合约。各方面对于风险的转移和规避。
# [9 Q) Q+ l; ?! M9 d3 H. S) ? (二)期货交易与现货交易、远期交易的关系
0 c7 `% s% D0 Z$ p% ~ T. M, w 1、现货交易与期货交易
% T' j% R+ n1 M$ F: m- ]# L4 p- N# r (1)现货交易与期货交易的联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。3 r7 `" V& i/ J! V; e) n
(2)现货交易与期货交易的区别
2 a. V) {5 p/ o' a3 n, b a交易对象不同：实物商品VS标准化期货合约. `0 ~$ h! u: {. V- G
b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS时间差" U# n2 _8 B# n( Z8 f* \% M
c交易目的不同：获取商品的所有权VS转移价格风险或者获得风险利润
' ?8 U! ?1 A. U1 { d交易场所不同1 @# w; _) f e4 Q$ Y- f+ i4 k' P
e结算方式不同：一次性结算或者分期付款VS每日无负债结算制度+ P+ ~/ g9 |/ \8 N' V2 c7 _
2、期货交易与远期交易
/ q; ^2 ~, H" W (1)远期交易与期货交易的联系
9 k$ i' H( |5 W (2)期货交易与远期交易的区别：/ ~* R! l( l# ~5 |3 V, N
a. 交易对象不同
0 D: d5 E+ ]3 l+ ^' A( [ b. 交易目的不同& L% ?2 \4 a5 Q' z. P
c. 功能作用不同
9 m, G5 c: `' ~7 z2 D) O3 m d. 履约方式不同：实物交割VS实物交割和对冲平仓( @2 A) _5 d5 D- r. |
e. 信用风险不同, D8 I) d& r2 d) n$ A/ N4 D/ s4 \
f. 保证金制度不同' J% f+ V& g6 L3 o! y
(三)期货交易的基本特征3 ]# v \8 b0 k, t# n& T
1.合约标准化
" s) h+ z, u8 ^, I. s; j 2.杠杆机制
1 v0 \% z0 h2 e 3.双向交易和对冲机制
) ~6 T0 j6 J0 o% ~ 4.当日无负债结算制度9 J3 M5 c8 ]2 y6 R- w8 q) _
5.交易集中化 |
发表于 2012-3-18 19:06:36
