2011期货考试《基础知识》预习笔记：第二章(4)

会计考友

第四节 期货投资者
7 k! ]2 v( K# f　　一、期货市场投资这的特点与分类：套期保值者、投机者和套利者
　　(一)套期保值者
* [. G- x4 x( W  s　　转移价格风险。商品期货套期保值者、金融期货的套期保值者。
9 z4 q6 g  m9 S+ C　　(二)期货投机者
; e( A2 {  u( M: D7 V5 x) m5 L" f　　预测商品价格的未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险，买卖合约，从价格波动中获取收益的个人或者企业。
$ t0 f- ~0 z9 A, i8 F: C　　(三)期货套利者
* n/ N# q, s# N9 ^6 f) x) E! G　　跨期套利，期现套利，跨品种套利和跨市场套利
# ]% S; p9 L2 A　　二、套期保值者、投机者和套利者之间的关系
: S6 F8 {4 r# P9 _/ E- a　　相互依存。套期保值者是期货市场存在的前提和基础。投机者和套利者是来承担转移出来的风险。
4 z+ [6 v7 F' H, u* k: i5 Q　　(一)投机者和套利者承担了套期保值者转移出来的风险。
　　(二)投机、套利交易促进市场流动性，促进了期货市场价格发现功能的实现。
2 T1 e2 s$ K+ y+ u　　三、国际市场机构投资者的特点与分类
1 f& d+ C5 u  t" j　　(一)机构投资者
　　(二)期货市场机构投资者
　　1、根据资金来源划分
- `4 X9 E( O; L6 f4 ~　　1) 生产贸易商
　　2) 证券公司、商业银行或者投资银行类金融机构
　　3) 养老基金、养老保险等
. Z7 C# x* ?) R　　2、根据资金投资领域划分
　　1) 对冲基金，避险基金，最初是规避和化解转移证券投资风险，现在是利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担高风险，追求高收益。一种集合投资。美国的对冲基金以有限合伙制为主。
- Z) H/ h- m) c, X0 V. n　　对冲基金按照交易手段可以分为低风险、混合型和高风险对冲基金
　　2) 共同基金，利益共享、风险共担的集合投资方式。
　　3) 商品基金，一些投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权投资交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。
8 @9 G' n7 D$ Q+ Z/ O　　与共同基金在集合投资方面存在共同之处，明显差异是商品基金专注于投资期货和期权合约。
8 j/ ?6 F( C: @6 C　　组织结构：商品基金经理、商品交易顾问、交易经理、期货佣金商、托管人。关系见P53图2—3。
　　商品基金和对冲基金的区分：
- W" S$ u; \- R! o& I5 M　　a. 商品基金的投资领域小得多，投资对象主要在交易所的期货和期权，不涉及股票债券和其他金融资产
" Z  t# z8 |; M1 d$ x1 b8 ^9 S　　b. 组织形式上商品基金运作比对冲基金规范、透明、风险相对小
　　4) 对冲基金的基金。将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券以实现分散风险的目的。15—25个对冲基金管理人可以提供足够的多元化服务。