2011年注会考试资料整理市价比率

会计考友

　　    小编提示： 财考网特意给学员们整理注册会计师考试相关的学习资料，这些学习资料在注会预习班都是免费下载的，希望给学员们带来更多的帮助！


8 B" Z: ~  K) a# F( i4 E. Q% L  s2 b　　市价比率指标：市盈率、市净率、市销率

% d1 n1 k3 Z5 d6 j; e' O  N　　(一)市盈率

　　概念：市盈率是指普通股每股市收益的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格。其中，每股收益是指可分配给普通股股东的净利润与流通在外普通股加权平均股数的比率，它反映每只普通股当年创造的净利润。

" j- v4 D0 E8 l3 n* h; E5 o, k　　公式：市盈率=每股市价÷每股收益

, E0 T1 J/ q4 D' Q: n; l" _　　每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数
+ v6 f) X4 P/ F* N  Q1 R4 A3 Z
　　举例：假设ABC公司无优先股，2009年12月31日普通股每股市价36元，2009年流通在外普通股100万股。根据ABC公司的财务报表数据;

　　本年每股收益=136÷100=1.36(元/股)

- p$ m3 ]' @* t8 j$ H; _- I9 @　　本年市盈率=36÷1.36=26.47
/ Q9 X+ v) r7 m3 p* i" V& \8 e
' J3 E# B$ D" g* w4 G. v/ N　　注意问题：
. T/ \' w$ R  ~  Z) [, j4 }9 K# r
　　(1)每股市价实际上反映了投资者对未来收益的预期。
1 Y. V; Q5 y. M! L/ `* G& t
8 J7 v6 n- a$ `/ Y' T. r$ j+ p　　(2)如果公司还有优先股，则计算公式为：
2 E; m' E5 `2 ~" D- T1 b4 ^. v
　　每股收益=(净利润-优先股股利)÷流通在外普通股加权平均股数
* g- x+ B1 U& M6 w, M- p- s% f
　　(3)市盈率被广泛评估股票价值，原因是：该方法易于修改，即可用于交易的股票，也可用于未交易的股票，具有很强的适应性，非常简单，不需要耗费大量时间进行数据分析;

% n0 X  o3 C* }; ?1 o　　(4)应用该方法仅须知道两个数字：准备评估企业的收益和企业所属行业的市盈率。

0 v, T6 L4 ]+ z" T) O5 C& Z　　(二)市净率

$ q6 t. ?. @! l1 L- k　　概念：是指普通每股市价与每股净资产的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格，其中，每股净资产(也称为每股账面价值)是指普通股股东权益与流通在外普通股加权平均股数的比率，它反映每只普通股享有的净资产。
1 g+ c) D: u& z- P
　　公式：市净率=每股市价÷每股净资产
% c  S( o8 q# T: `" |& k+ i
  B: \# @& U3 E3 ~　　每股净资产=普通股股东权益÷流通在外普通股

　　如果该公司既有优先股又有普通股，通常只为普通股计算净资产。

　　首先，从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益。其次，用普通股权益除以流通在外普通股，确定普通股每股净资产该过程反映了普通股股东是公司主体的剩余所有者的事实。
* y7 F$ f2 l6 p# i
　　举例：假设ABC公司有优先级10万股，清算价值为每股15元，拖欠股利为每股5元;2009年1月31日普通每股市价36元，2009年流通在外普通股100万股。根据ABC公司的财务报表数据。

　　本年每股净资产=[960-(15+5)×10]÷100=7.6(元/股)

　　本年市净率=36÷7.6=4.74
. u9 e. K7 m2 i- p
　　解析：(1)市净率对已经存在一定年限的旧经济股票公司是有用的。但是，对于新经济公司，该比率不是非常有用。而且，该比率仅可用于整个企业的评估，不能用于企业某一部分(如一个部门，一个产品或一个品牌)的评估。

  j3 V3 q1 }3 u3 a" V3 i- z　　(2)该比率依赖于资产负债表数字，会计政策和会计估计将会扭曲该比率;净资产受过去留存收益政策影响，如果一家公司持续支付比较低的股利，而把利润投入到营业中，那么其账面价值可能比较高，

0 n! t  H5 K9 o$ S　　(3)比较低的市净率是市场关于该企业股利政策和未来成长评价的度量。

　　(三)市销率
, N: c8 O% p  _9 J0 P, Q0 V! A
! W0 g) V& s# q; B+ }. A　　概念：市销率(或成为收入乘数)是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，它反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格。其中，每股销售收入是指销售收入与流通在外普通股加权平均股数的比率，它反映每只普通股创造的销售收入，

　　公式：市销率=每股市价÷每股销售收入

　　每股销售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均股数

, S  m: C' U  q% w  \2 @　　举例：假设2009年12月31日普通股每股市价36元，2009年流通在外普通股100万股。根据ABC公司的财务报表数据：
6 P& Z8 E9 i  O/ T+ ~4 o
! _' O" V0 p6 d$ y+ Q$ G　　本年每股销售收入=3000÷100=30(元/股)

6 h/ G# O. `% W/ H; j& U! ^　　本年市销率=36÷30=1.2
6 C0 \5 s# F/ R) I
. s: U3 H  V$ F% o% U　　解析：市销率的最大优势在于相当程度上独立于会计政策和股利支付政策，因此，在评估联营企业、分部以及新经济公司(如互联网、网上销售、生物技术公司等)股票非常有用。

+ _% r! G0 \2 s" e
: a/ U' f& j5 E$ U- x+ p