2011年期货从业资格考试市场基础真题详解(8)

会计考友

　　1、银行存款5 年期的年利率为6%，按单利计算，则1000 元面值的存款到期本利和为()。
　　A、1000
　　B、1100
  }& {5 e$ U' T( u! U, q( R4 l5 r8 S　　C、1200
　　D、1300
　　答案：D
　　解析：如题，根据单利公式，Sn=P×(1+ni)，则存款到期本利和=1000×(1+5×6%)=1300元。
　　2、银行存款5 年期的年利率为6%，按复利计算，则1000 元面值的存款到期本利和为()。
　　A、1000
1 F) W6 f2 B/ X( E) e: J　　B、1238
　　C、1338
* \1 p% Y" n" T6 f8 A  f　　D、1438
4 k3 K' I! n+ z+ h　　答案：C
　　解析：如题，根据单利公式，Sn=P×(1+i)n，则存款到期本利和=1000×(1+6%)5=1338元。
7 E- C& D* m0 f: s7 Z　　3、若某期货合约的保证金为合约总值的8%，当期货价格下跌4%时，该合约的买方盈利状况为()。
　　A、+50%
　　B、-50%
　　C、-25%
! |2 ^" M3 R* `* d　　D、+25%
5 |5 C, u% v3 Y* l　　答案：B
1 a0 e  H3 B; M+ C/ [2 D5 ?4 o　　解析：如题，合约的买方是看涨的，现价格下跌，故其出现亏损。合约杠杆倍数=1/8%=12.5，下跌4%被放大到4%×12.5=50%。
% L! D5 e3 z. v( I* ]　　4、权利金买报价为24，卖报价为20，而前一成交价为21，则成交价为();如果前一成交价为19，则成交价为();如果前一成交价为25，则成交价为()。
2 m' A3 X' b  H　　A、21 20 24
( L1 x1 T) F# o) ?2 V  i0 H3 ^# B　　B、21 19 25
6 ~. N* \1 k, o  p! ?. a5 O　　C、20 24 24
　　D、24 19 25
' }4 u; ]1 L# b8 i  I& E　　答案：A
) W* G8 s5 I# |' V　　解析：如题，期货交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)，三者居中的一个价格，即：当bp >= sp>= cp 时，最新成交价= sp;当bp >=cp >= sp时，最新成交价= cp;当cp >= bp>=sp 时，最新成交价= bp，因此，上题的成交价分别是(24>21>20，成交价为21);(24>20>19，成交价为20);(25>24>20，成交价为24)。
　　5、某投机者预测5 月份大豆期货合约价格将上升，故买入5 手(10 吨/手)，成交价格为2015 元/吨，此后合约价格迅速上升到2025 元/吨;为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5 月份合约;当价格上升到2030 元/吨时，又买入3 手合约;当市价上升到2040元/吨时，又买入2 手合约;当市价上升到2050元/吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元/吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约，则此交易的盈亏是()元。
　　A、-1305
　　B、1305
( z3 M/ D! j3 D% z/ @& E) s$ ~　　C、-2610
4 x3 T: Y9 m$ Z2 ]1 ?　　D、2610
' T8 i- ]) h- b5 @: e　　答案：B
# q9 _& u/ J4 J2 [　　解析： 如题，投机者在卖出前合约数为15 手， 平均买入价=(2015×50+2025×40+2030×30+2040×20+2050×10)/150=2026.3元/吨，在2035 元/吨价格卖出全部期货合约时，该投机者获利=(2035-2026.3)×15×10=1305元。
　　6、某法人机构持有价值1000万美元的股票投资组合，其β 系数为1.2，假设S&P500期货指数为870.4，为防范所持股票价格下跌的风险，此法人应该()。
6 C% J% P! {" u( W8 t$ o8 l4 l　　A、买进46 个S&P500 期货
　　B、卖出46 个S&P500期货
; ?8 o8 g+ C8 _& A/ N9 I& g　　C、买进55 个S&P500期货
　　D、卖出55 个S&P500 期货
- L6 u9 k! W& m+ m4 U) A/ C　　答案：D
# e. a" u, S& Y' D* w2 d) \　　解析：如题，该法人机构为了防范所持股票价格下跌的风险，只有卖出期货合约才能得到保护，卖出的期货合约数=1000/(870.4×250)×1.2×10000=55张，其中S&P500期货指数每点代表250美元。股票组合的β系数，其套期保值公式，买卖期货合约数=现货总价值/(现货指数点×每点乘数)×β系数。当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多;反之则越少。
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$ S: a" D- P, D　　7×、假设r=5%，d=1.5%，6 月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的现货价格分别为1400、1420、1465 及1440 点，则4 月1 日、5 月1 日、6 月1 日及6 月30 日的期货理论价格分别为()。
　　A、1412.25 1428.28 1469.27 1440
/ r6 p1 v1 h6 Z. S8 ?　　B、1412.25 1425.28 1460.27 1440
$ j5 T. K7 j3 A! X) @' e: Y　　C、1422.25 1428.28 1460.27 1440.25
　　D、1422.25 142528 1469.27 1440.25
　　答案：A
9 H. R, `( R2 g% ?. q2 x　　解析：如题，根据无套利区间公式，有
　　4 月1日至6 月30 日，持有期为3 个月，即3/12 年，则F(4 月1 日，6 月30 日)=1400×(1+(5-1.5)%×3/12)=1412.25 点;
　　5 月1日至6 月30 日，持有期为2 个月，即2/12 年，则F(5 月1 日，6 月30 日)=1420×(1+(5-1.5)%×2/12)=1428.28 点;
% z% L( `; u' R　　6 月1日至6 月30 日，持有期为1 个月，即1/12 年，则F(6 月1 日，6 月30 日)=1465×(1+(5-1.5)%×1/12)=1469.27 点;
" V5 w7 L) ^1 L4 o% M1 [. p　　6 月30 日至6 月30日，持有期为0 个月，即0/12 年，则F(6 月1 日，6 月30 日)=1440×(1+(5-1.5)%×0/12)=1440 点。
- G+ L: B  m6 }' @9 R7 P　　8×、假设r=5%，d=1.5%，6 月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的现货价格分别为1400、1420、1465 及1440点，借贷利率差△r=0.5%，期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本分别为0.2 个指数点，股票买卖双边手续费及市场冲击成本分别为成交金额的0.6%，则4 月1 日、6 月1 日对应的无套利区间为()。
　　A、[1391.3，1433.2]和[1448.68，1489.86]
/ y. t" U' E; k3 y. Z" |　　B、[1392.3，1432.2]和[1449.68，1488.86]
/ n- F. o* B. s& }- u+ V　　C、[1393.3，1431.2]和[1450.68，1487.86]
- R. A& f- U9 u" |/ ?( T7 D　　D、[1394.3，1430.2]和[1451.68，1486.86]
9 }6 N4 o: E6 v; g. n/ T$ {& p9 I　　答案：C
　　解析：如题，根据无套利区间公式，根据77 题，4 月1 日，F(t，T)=1412.25 点，股票买卖双边手续费及市场冲击成本=1400×1.2%=16.8 点，期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本=0.4 个指数点，借贷利率差成本=1400×0.5%×3/12=1.75 点，三项合计，TC=16.8+0.4+1.75点=18.95 点，无套利区间的上界=1412.25+18.95=1431.2 点，无套利区间的下界=1412.25-18.95=1393.3点，所以无套利区
# n3 _( ?. `  G* L; M6 Y  d3 }$ [　　间为[1393.3，1431.2];同理6 月1 日，无套利区间为[1450.68，1487.86]。
　　9、4 月份，某空调厂预计7 月份需要500 吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格为每吨53000 元/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易，当天7 月份铜期货价格为53300 元/吨。该厂在期货市场应()。
2 S7 P7 O; m8 k' P8 g　　A、卖出100 张7 月份铜期货合约
4 b, `8 X: b. p6 N! p　　B、买入100 张7 月份铜期货合约
　　C、卖出50 张7 月份铜期货合约
　　D、买入50 张7 月份铜期货合约
　　答案：B
, |) a- ~3 ~! r3 y　　解析：如题，该空调厂对铜价格看涨，应该买入套期保值，故选B。
. R, u: G9 p9 X" e- l# D　　10、(接上题)到了7 月1 日，铜价大幅度上涨。现货铜价为56000元/吨，7月份铜期货价格为56050元/吨。如果该厂在现货市场购进500 吨铜，同时将期货合约平仓，则该空调厂在期货市场的盈亏()。
　　A、盈利1375000 元
, G' v. m% O: o　　B、亏损1375000 元
　　C、盈利1525000 元
2 ~5 |- ~& c7 f7 K$ n, b4 c4 @% s5 r　　D、盈利1525000 元
3 ~/ {" E$ \3 M& U! s% f1 m6 O　　答案：A
　　解析：如题，该空调厂期货市场盈亏=(56050-53300)×500=2750×50=137500元>0，故选C。