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[基础知识] 期货基础 学习辅导之:期权与期权交易(4)

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发表于 2012-3-18 19:06:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
  第六节 期货投机交易1 L- [" Q1 v( Z- D* l. K  m4 W, x/ w
  一、买入看涨期权
: j- v. e. K6 f9 p) W! V  当预测价格上涨时买入看涨期权
6 m% G* r# ?! y6 i  重点把握例题19和例题20
8 a. M3 P/ U; `! r' z( |$ {4 i- a  二、买入看跌期权
9 a( R. S- \7 ^  i' w  预测价格下跌时买入看跌期权# }9 @8 B$ [. |- M* E. Y
  把握例题21
" p! I% E6 A; `$ p  一、 买入双向期权
( A2 ?* U8 |: u" K* m  第七节期货期权套利交易
1 O7 a9 y+ s2 q  重点把握概念2 e3 B9 C; S1 [+ Y! E
  一、 水平套利
. q& s! e) d' K8 {% d  买入和卖出价格相同到期月份不同的期权- W" ]1 ]4 d+ |2 ?" J4 B) Y8 v5 k$ z
  二、 垂直套利
' c6 ?2 [) t5 k! f% l1 i; u  买入和卖出月份相同,执行价格不同的期权+ c. \# v- }7 D6 A
  三、 转换套利
: m# v9 H5 @' ?  买入看跌期权、卖出看涨期权的同时,买入期货* R1 j. Q0 M) @) O& h
  四、其他套利(略)! K2 y2 B5 x# ~
  练习题! B  G: ~% ^; g; a4 @
  1.以下说法正确的是( )。' r4 ]6 B- O; h+ G! f$ ]; T! s
  A: 考虑了交易成本后,正向套利的理论价格下移,成为无套利区间的下界
& u' I4 v" c0 t& S# }% M& a  B: 考虑了交易成本后,反向套利的理论价格上移,成为无套利区间的上界* q+ o# h. R' }' l+ U3 m
  C: 当实际期货价格高于无套利区间的上界时,正向套利才能获利。9 l) |- w' I0 i$ p0 f
  D: 当实际期货价格低于无套利区间的上界时,正向套利才能获利。
7 u( O, G1 f& H' u# y/ E3 J  参考答案[C]
( d  S9 ~4 ?: z9 {" B7 \( I  2.7月1日,某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期,执行价格为10200点的恒生指数看跌期权,同时,他又以120点的权利金卖出一张9月份到期,执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是( )。" h- {( N0 D2 d. B/ o. U
  A: 200点9 A4 L! O8 G# ]0 J% w$ d' |
  B: 180点' R) m" @2 H: X) A( ^: E0 `
  C: 220点
/ f% E0 c4 B% L/ }8 o  D: 20点
( T+ s8 {: r1 N9 y- ~; C  参考答案[C]: c& _0 C5 l+ z
  3. 某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权,权利金为15美分/蒲式耳,卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权,权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。0 f# D9 y; x6 O) J
  A: 2904 m# J8 s2 D# n1 k
  B: 284
. g* q$ E  H( g$ P  C: 280
& ~0 T$ u, D) j  D: 276! Y) @& K6 Y9 B$ C' q
  4. 以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权,属于( )。  @) k* x3 I- M# Z0 W2 a
  A: 买入跨式套利
8 E0 k( ^0 N  Y. W  B: 卖出跨式套利' I3 Z6 z- I" N
  C: 买入宽跨式套利0 C+ M5 q) c/ g4 v# I5 r
  D: 卖出宽跨式套利! L) R* p/ u2 n" R& n, l, C( k
  参考答案[B]
5 P: x4 l% A9 L: t4 Y5 |4 m  5. 买进一个低执行价格的看涨期权,卖出两个中执行价格的看涨期权,再买进一个高执行价格看涨期权属于( )。7 E, m- G/ p% u. D& m! I! r
  A: 买入跨式套利& @% ?; `  s# R5 c
  B: 卖出跨式套利
* l2 p6 |7 j8 j/ \& Y3 u+ T  C: 买入蝶式套利
1 }% K/ }1 e$ Y3 M  D: 卖出蝶式套利
$ F7 _2 Z2 L" I  参考答案[C]
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