期货基础 学习辅导之：期权与期权交易(2)

会计考友

　　第二节 期货期权价格
1 n- k& O2 [0 U# q& g* X　　一、期权价格的构成
, L; v" q2 R5 s+ o2 b+ h  j, L0 K　　(一)内含价格
　　立即履行合约所能够获得的收益。
　　分为实值期权、虚值期权和两平期权
& r/ e: e7 U2 D- o' e7 ~$ J: e8 F　　实值期权
　　(1) 当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。
6 I2 J" L2 v, F' y$ v　　(2) 当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。
　　虚值期权
　　(1) 当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。
& C/ F1 c- V2 w! S( m3 C' d1 g2 u　　(2) 当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。
　　两平期权
　　执行价格等于当时期货合约价格是两平期权
　　(二)时间价值
8 @+ q! a* i/ u. P　　权利金超过内涵价值的部分是时间价值
* ]9 O) s9 W( ~; a$ l; t　　剩余有效期越长，时间价值越大。到期以后时间价值为零。
　　二、影响期权价格的主要因素
6 M1 v, F. l% a, Y, b　　(一)标的物的价格和执行价格
　　(二)标的物价格波动率
　　(三)剩余有效期
% g+ ^. X2 f1 F- O+ R　　(四)无风险利率
7 d  U' {" i- N  f5 \4 K　　第三节期货期权交易
( F* J6 Z. o+ x, Y' o; S" ?* D) Z# _　　本节不做重点把握
( C1 A! X* E  D* b; }7 G　　一、交易指令的下达
　　二、撮合与成交
0 u" T2 \( X2 u　　三、期权交易的了结方式
) U$ E. o0 a: z5 e8 w　　1. 对冲平仓
　　2. 履约平仓
" X% p- b. k6 @7 L9 p. H　　四、期权结算