第三节利率期货; \/ T% U9 f2 ^4 b% E
一、利率期货市场的现状4 a( E- a8 k' }. H* j
以债券类证券为标的物。
8 e' P& \; E: M+ e2 S/ q 交易量排在第二位, F+ _0 g5 {, @' g# ^) z3 g3 m4 L0 W
二、与利率期货相关的债务凭证: Q0 W; e: a1 |5 q0 v
1.欧洲美元存单：6 l" A2 Z# x" @2 m' O* b0 F* G
欧洲美元是存放于美国境外的美元存款。
3 j/ }8 l, U5 \7 c) e 欧洲美元存单是有固定期限的大额美元存单，一般3-6个月
& N5 @, X: x r9 E$ B 2.欧洲银行间欧元利率; T0 m! g3 s% g4 {. G
3.短期和中长期国债
6 X' X! l* @/ y6 H* X 三、债务凭证的价格及收益率计算(复杂，建议略过)' k5 Z! a1 i" b! W6 O0 p
四、利率期货的报价方式及交割方式# ~) R# k, C# m6 h- H
(1)短期国债期货的报价方式4 F/ t4 h4 ^( _- P4 ^. k: j) U
短期国债通常是按照贴现方式发行的。采用的方式是以100减去不带百分号的年贴现率方式报价。此方式称为指数报价。
7 f) `* _. k6 M# b/ r7 ` (2)3个月欧洲美元期货报价方式, K! \' S y3 v4 H- `8 T
指数报价7 r* C! R( {, P; Y
(3)中长期国债期货报价方式) a5 n0 h" K8 j0 I5 ]$ m* T
价格报价法7 \6 W, U5 u% _3 b5 E* |" S) f
5、10、30年期国债期货的合约面值均为100000美元，合约面值的百分之一为1个点，也即1个点代表1000美元; 30年期国债期货的最小变动价位为1个点的1/32点，即代表31。25美元(1000美元*1/32=31。25)。5年期、10年期的最小变动价位为 1/32点的1/2即15。625美元。(1000美元*1/32*1/2=15。625美元)
) S# W1 O: D, h% t- I/ V2 ] 五、国际主要利率期货6 X2 K+ i$ j7 d: @( G
(1)CBOT的30年期国债期货合约+ P2 R3 v0 m6 f! x
(2)CME的3个月欧洲美元期货合约6 d2 ?' p2 q. T( w4 `
(3)Euronext-Liffe的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约6 j( J0 r, y1 T" i
(4)EUREX的中期国债(Euro-BOBL)期货合约
- b! i `% B R 六、利率期货交易
' h7 u" T2 w0 h5 Z (一)多头套期保值6 F0 f0 ]; e' C: p
存款者担心利率下跌，卖出利率期货
8 C9 s2 j4 M' p. t 是指在期货市场买入利率期货合约，以防止将来债券价格上升而使以后的买入成本升高。面这种上升的原因是因为市场利率下降所引致的。因此，多头套期保值的目的是规避因利率下降而出现损失的风险。
6 ]. K2 u4 L+ O1 O# i! K# q2 A" v4 f/ u (二)多头套期保值$ ~8 ^3 m9 b. [' g
借款人担心利率上升，买入期货 |
发表于 2012-3-18 19:06:36
