2011年注会考试资料整理增长率与资金需求

会计考友

　　　　增长率与资金需求

, W. ]/ V' f, N$ \) F　　从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种：

+ n( e+ @" S- z! x$ m5 P　　(1)完全依靠内部资金增长。
3 o' ?3 i  [& n  T! G% Q
　　(2)主要依靠外部资金增长，从外部筹资，包括增加债务和股东投资，也可以实现增长，但依靠外部资金实现增长是不能持久的。
+ [, `  u; ?& e4 u# k
　　(3)平衡增长。平衡增长，即保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。
% }$ I. C0 @: W+ `3 S4 A& n$ f1 b
　　这种增长，一般不会消耗企业的财务资源，是一种可持续的增长。
4 ~6 I& c& k  y" i7 O
　　销售增长率与外部融资的关系

　　(一)外部融资销售增长比
$ G0 }+ E  z6 w
　　既然销售增长会带来资金需求的增加，那么销售增长和筹资需求之间就存在某种函数关系，根据这种关系，就可以直接计算特定销售增长下的筹资需求“外部融资额占销售增长的百分比”代表每增加1元销售收入需要追加的外部融资额。
9 Y7 ?( R/ O4 L5 Y% ]5 c4 J$ n
　　外部融资额

　　=经营资产销售百分比×销售收入增加-经营负债销售百分比×销售收入增加-预计销售收入×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)
+ r/ i2 d. n- B/ b+ }6 f
　　两边同除“销售收入增加”，则：
/ I# N4 O* ^3 _
　　外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)÷增长率] ×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)
+ w0 A& y7 ^# t8 ~
+ e  I! t( H4 L* I- |　　(二)外部融资需求的敏感分析
* ~5 J& G1 ~8 b/ o& ~) J
+ A9 a: u' Y! h' d+ w　　1.外部融资需求的多少，不仅取决于销售增长，还要看销售净利率和股利支付率。

2 f2 O$ M' p5 L  M9 A, J　　2.销售净利率越大，外部融资需求越少;股利支付率越高，外部融资需求越大。
) D% k: g# B, K/ d* o7 J

1 A5 u+ k' Q: L$ f/ U
9 V# G8 v0 X* o# u% }