期货《基础知识》辅导：期限套利交易资料

会计考友

　一、股指期货套期保值
$ ?0 N5 o0 i1 f: g/ b. k　　股票市场的风险与股指期货：
; S" S- D+ G7 K! d( o$ U　　系统性风险：对整个市场产生影响
　　非系统性风险：只对某些个股或者某些行业产生影响
　　股指期货是为了规避系统性风险而产生的。
　　股指期货套期保值与β系数的关系。
3 S4 J  C2 w# B; Z& S7 \1 I　　(一)单个股票β，β=1,β≥1,β≤1
　　(二)股票组合的β
　　β表示股票的涨跌幅度是指数涨跌幅度的多少倍，揭示了股票与指数的相关程度。β大于1说明，股票波动幅度大于指数波动，比如说β=3，那么指数上涨1%，该股票上涨3%;β小于1，说明股票波动小于指数波动。
　　套期保值公式：

, @! k" D9 J5 ^8 b1 r  a　　(三)空头套期保值
, P+ v: V# \# }. S8 i　　(四)多头套期保值
8 ~& Z* }/ v' J9 A( d- M　　很重要。看教材254页
3 `6 q3 ?/ u# g1 Y- R/ Y* D　　二、股指期货的期现套利交易
' ~3 _3 B9 w( G8 y$ K& w% X# X　　股指期货合约交易在交割时采用现货指数，股指期货指数和现货指数之间会维持一定的动态联系。
& I. j1 w/ {! ?8 ^& \3 b　　(一)股指期货合约的理论价格。
% O2 Q% W% ?' x% ~5 h　　持有成本(时间价值)，假定由两部分组成：资金成本和储存成本
3 \$ F' B1 _2 Y6 R　　股指期货——资金占用成本和持有期内可能得到的股票分红红利
　　理论价格公式
　　(二)股指期货期现套利操作
　　期价高估和正向套利——卖出股指期货，买入相应现货股票套利，靠谱点
　　期价低估和反向套利——买入股指期货，卖出借来的股票，在中国不能卖空股票。
　　无风险套利，无风险利润
3 J% C; p5 F/ S　　(三)交易成本和无套利区间
　　(四)套利交易的模拟误差