(一)起源：
! f' H, C+ Q1 G5 d" J% | 现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国，1848年芝加哥期货交易所(CBOT)，1851年引进了远期合同，1865年推出标准化合约，1882年对冲交易，1925年成立了结算公司。2 g" a: O3 o6 n
标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，这些制度创新标志着现代期货市场的确立。
! A8 e; z' P- o$ ^, o8 A/ ~ 世界上主要期货交易所：CBOT、芝加哥商业交易所CME(肉类畜类) 伦敦金属交易所LME(最大的有色金属交易中心)( c+ r% N3 A( f* _
阅读资料： CBOT的产生和发展背景：天然的地理位置使得芝加哥在19世纪三十年代成为粮食生产和消费的集散地，除了天气因素外，粮食的季节性、仓储能力、交通不便使得粮价大幅度波动(风险)。粮商开始摸索远期交易方式用以降低风险，进一步标准化为期货合约。各方面对于风险的转移和规避。
8 A9 m6 ]& k9 s ~: J% o+ v (二)期货交易与现货交易、远期交易的关系
- P1 S% }, ^, p+ E) A1 f7 Y9 m6 C 1、现货交易与期货交易
. l' q( K5 \5 h+ M3 e6 z, v (1)现货交易与期货交易的联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。
% e. W# r ~! S% b (2)现货交易与期货交易的区别5 o; R! v6 Q( ?; L4 M% l1 K v& u" W
a交易对象不同：实物商品VS标准化期货合约4 q" X8 G, w. n- `* x; l5 Z
b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS时间差
/ Y6 R: _* p; b0 T& s c交易目的不同：获取商品的所有权VS转移价格风险或者获得风险利润
: E- \8 M' N1 F9 y. U8 j! } d交易场所不同3 P _" X1 d( i( W
e结算方式不同：一次性结算或者分期付款VS每日无负债结算制度5 U( l" a* @& }4 b: i. X- E2 V
2、期货交易与远期交易1 B3 @5 t7 g2 Y
(1)远期交易与期货交易的联系
9 i4 Y3 }/ d+ V (2)期货交易与远期交易的区别：* U$ L2 p3 A# V
a. 交易对象不同% c @. W4 M$ N
b. 交易目的不同
( i. E$ }' i6 s9 ?0 v3 H7 f) l0 o c. 功能作用不同# t2 U$ M9 [- Y6 [4 A/ f
d. 履约方式不同：实物交割VS实物交割和对冲平仓
* y( L& z2 c3 b e. 信用风险不同
8 H9 w- w8 S% @% R/ f& x f. 保证金制度不同0 h; p; ~" {) L% h( f+ E
(三)期货交易的基本特征) B0 R0 I1 t# c& J
1.合约标准化
/ l" B' ]. i& V/ {: n P5 N 2.杠杆机制9 [2 y+ h5 u- t1 M1 D
3.双向交易和对冲机制
: m7 z# a4 v+ r+ K: J" |6 T 4.当日无负债结算制度
1 Q/ T' k$ r+ ^% q3 e, {+ ^ 5.交易集中化 |
发表于 2012-3-18 19:06:36
