期货基础知识辅导：股指期货套期保值资料

会计考友

　　一、股指期货套期保值
　　股票市场的风险与股指期货：
) x, S% `1 a8 ?) j( k( w7 r　　系统性风险：对整个市场产生影响
0 b" x* u1 c5 p, I$ C" n6 g& F; d$ G　　非系统性风险：只对某些个股或者某些行业产生影响
/ b' Z# ?! T" Z# L" F5 A% P　　股指期货是为了规避系统性风险而产生的。
　　股指期货套期保值与β系数的关系。
! |8 j6 q3 \4 C, \9 i) }　　(一)单个股票β，
& n; X& J/ b7 O8 @9 C　　(二)股票组合的β
7 u& R$ Z( {! ^/ D8 O, S; P　　β表示股票的涨跌幅度是指数涨跌幅度的多少倍，揭示了股票与指数的相关程度。β大于1说明，股票波动幅度大于指数波动，比如说β=3，那么指数上涨1%，该股票上涨3%;β小于1，说明股票波动小于指数波动。
0 c. n7 K% d4 h) U' [　　套期保值公式：

- Q! m4 X7 `7 }5 A7 z　　(三)空头套期保值
　　(四)多头套期保值
　　二、股指期货的期现套利交易
$ I# D3 T; _& V/ T6 `　　股指期货合约交易在交割时采用现货指数，股指期货指数和现货指数之间会维持一定的动态联系。
& h, \8 ~! T0 F0 Q" o8 Q0 Q　　(一)股指期货合约的理论价格。
2 ?. n, F8 Z2 n( K; ]' z9 M& |! D　　持有成本(时间价值)，假定由两部分组成：资金成本和储存成本
. d3 B6 j/ E  k7 y　　股指期货——资金占用成本和持有期内可能得到的股票分红红利
　　理论价格公式
　　(二)股指期货期现套利操作
  i. L4 s, G8 B0 J8 k: w  f　　期价高估和正向套利——卖出股指期货，买入相应现货股票套利，靠谱点
　　期价低估和反向套利——买入股指期货，卖出借来的股票，在中国不能卖空股票。
8 y% V9 @- w# W1 r# G1 O9 t0 A　　无风险套利，无风险利润
　　(三)交易成本和无套利区间
$ G# Q0 G1 C8 m5 Y; ^# B　　(四)套利交易的模拟误差