一、期货市场投资这的特点与分类:套期保值者、投机者和套利者1 m2 Z9 [' X& e- [, K# j
(一)套期保值者* k/ B( g6 F6 ~' j" s
转移价格风险。商品期货套期保值者、金融期货的套期保值者。) Y2 _$ Q* K, ]& D2 Z1 Q" P
(二)期货投机者
7 F5 x) f. h" q/ U 预测商品价格的未来走势,甘愿利用自己的资金去冒险,买卖合约,从价格波动中获取收益的个人或者企业。
) ^" Z8 ^' ^9 i- I" G; V (三)期货套利者
* ^/ C: v7 u! @. O$ {/ K% V2 { 跨期套利,期现套利,跨品种套利和跨市场套利
1 ?4 ^8 F6 F6 V8 x 二、套期保值者、投机者和套利者之间的关系+ Q& V+ O: K, e8 A1 \8 ~% {
相互依存。套期保值者是期货市场存在的前提和基础。投机者和套利者是来承担转移出来的风险。' q4 f# n7 W, J( g
(一)投机者和套利者承担了套期保值者转移出来的风险。7 Y$ E. d% ?7 r9 ]6 `
(二)投机、套利交易促进市场流动性,促进了期货市场价格发现功能的实现。
& c( W. w+ }/ o/ R 三、国际市场机构投资者的特点与分类4 q) v2 p& O6 J0 R; l/ g6 z* E) g
(一)机构投资者, o% [! D8 S, b' F, I% ~6 T
(二)期货市场机构投资者
% l. x. d- L' V' Q6 c* s2 p 1、根据资金来源划分
7 a0 S3 L- ~# v' M4 O 1) 生产贸易商# w1 h) F( m) Q1 r" f( [* w
2) 证券公司、商业银行或者投资银行类金融机构
7 R" n3 ^/ E T( @7 d 3) 养老基金、养老保险等
$ p9 j) C2 d! u }7 Q) v' m 2、根据资金投资领域划分/ y$ I9 \1 A- A% ^/ U- v3 d: N2 W3 @
1) 对冲基金,避险基金,最初是规避和化解转移证券投资风险,现在是利用各种金融衍生品的杠杆效应,承担高风险,追求高收益。一种集合投资。美国的对冲基金以有限合伙制为主。9 D E+ k7 U; {, F$ J: p
对冲基金按照交易手段可以分为低风险、混合型和高风险对冲基金
0 \ G/ {' u, w. Q" r" p 2) 共同基金,利益共享、风险共担的集合投资方式。
) L& m8 Z5 ^& g% r" c! N5 S 3) 商品基金,一些投资者将资金集中起来,委托给专业的投资机构,并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权投资交易,投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。
, N% K4 J# O t# P 与共同基金在集合投资方面存在共同之处,明显差异是商品基金专注于投资期货和期权合约。
5 D8 d: C5 s# [3 t& Z0 s2 A7 ^1 ] 组织结构:商品基金经理、商品交易顾问、交易经理、期货佣金商、托管人。关系见P53图2—3。
2 D7 I+ ~4 R1 j2 `+ G) \# H' \ 商品基金和对冲基金的区分:) J0 R. v# ^7 V2 Z4 e7 j
a. 商品基金的投资领域小得多,投资对象主要在交易所的期货和期权,不涉及股票债券和其他金融资产
+ L# H0 ~' R- q1 R) v b. 组织形式上商品基金运作比对冲基金规范、透明、风险相对小
$ @0 C6 J( V7 y8 O' V" R 4) 对冲基金的基金。将募集的资金投资于多个对冲基金,而不是投资于股票、债券以实现分散风险的目的。15—25个对冲基金管理人可以提供足够的多元化服务。 |