一、 期货交易的产生 c5 v- ]) g% S
(一)起源：* x8 T8 K c! a: p
现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国，1848年芝加哥期货交易所(CBOT)，1851年引进了远期合同，1865年推出标准化合约，1882年对冲交易，1925年成立了结算公司。
. b0 X; }5 f9 A. S6 ?/ w 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，这些制度创新标志着现代期货市场的确立。
$ g+ \$ |- V& m8 i" L* M 世界上主要期货交易所：CBOT、芝加哥商业交易所CME(肉类畜类) 伦敦金属交易所LME(最大的有色金属交易中心)
% A6 G3 _* j) z4 \ 阅读资料： CBOT的产生和发展背景：天然的地理位置使得芝加哥在19世纪三十年代成为粮食生产和消费的集散地，除了天气因素外，粮食的季节性、仓储能力、交通不便使得粮价大幅度波动(风险)。粮商开始摸索远期交易方式用以降低风险，进一步标准化为期货合约。各方面对于风险的转移和规避。
r2 H& U2 Y) I' S$ | (二)期货交易与现货交易、远期交易的关系3 E0 r" R! z, A% A
1、现货交易与期货交易% t( v4 D! d% R
(1)现货交易与期货交易的联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。3 S0 L6 |$ ] I( Q ?/ ~. a" h
(2)现货交易与期货交易的区别
2 G4 l$ C% |( n4 F3 M. [% M a交易对象不同：实物商品VS标准化期货合约
2 M s' ^' |3 ?7 o% a; p2 T b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS时间差/ ^6 m5 h7 h8 v/ n% E8 o. y
c交易目的不同：获取商品的所有权VS转移价格风险或者获得风险利润( D' S1 x2 e, r: O/ a3 ?5 z
d交易场所不同
+ }/ _$ O( U6 S; ` e结算方式不同：一次性结算或者分期付款VS每日无负债结算制度) [0 g! G) z) x H! W
2、期货交易与远期交易
: y- |+ W+ N! B- ] (1)远期交易与期货交易的联系+ H& _0 P. {& z8 F% ]
(2)期货交易与远期交易的区别：. d3 E \+ G5 N' R" q9 v: {' }
a. 交易对象不同
! x3 c1 P! p; c/ H b. 交易目的不同: n, |# s' e# ?
c. 功能作用不同7 Z+ p6 k# C& U# a
d. 履约方式不同：实物交割VS实物交割和对冲平仓( Y; G4 Y9 O0 x
e. 信用风险不同' W6 v# P/ E$ }6 H+ S
f. 保证金制度不同
5 r2 B3 E- e; s% B& x9 f2 k3 J (三)期货交易的基本特征7 O, i5 P$ c G) A( c
1.合约标准化
0 j. X5 q7 @. l' e7 f# ^ 2.杠杆机制
$ H; \# c" ]0 B; `& x: D% B 3.双向交易和对冲机制7 b( R7 ?( V1 I8 w9 V6 p
4.当日无负债结算制度
/ ^3 w8 W3 y0 ]! k" I/ m ] 5.交易集中化 |
发表于 2012-3-18 19:06:36
