温馨提示：财考网为各位学员准备了注册会计师考试财管科目的相关学习资料，希望给大家带来帮助！
h% P% ^# y6 K2 I
0 M; B% b# W, V+ u) c 债券收益加风险溢价法 8 q, b( o$ ~" p: s
0 y! a% J3 V$ P, R% {! m5 _2 K% g 概念：根据投资“风险越大，要求的报酬率越高”的原理，普通股股东对企业的投资风险大于债券投资者，因而会在代理关系投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价。 . H8 s. B( j F' V+ w9 j
- V3 s7 i/ ~1 H$ i( x6 r, B) a 依照这一理论，权益的成本公式为： 2 R2 ^! m9 o! N7 @
* l: I. N, A5 m2 n KS=Kdt+RPc
. C" T: Q4 G* @& z1 s( y8 s1 w6 K" @0 ]' O* p: p E6 K
式中：Kdt——税后债务成本 + n$ _3 n4 Q2 p- l* A
! \0 c! {, s' i% y# c) A RPn——股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。 / o6 @% M9 C/ J, U+ ?$ B
a0 e" Y- A. x7 G
风险溢价是凭借经验估计的。
2 h4 h E0 R# Y7 T, H) ?# q; b' O* N; G3 b& @ _
一般认为，某企业普通股险价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。
7 J+ m8 C2 W2 b9 s! v
( g( S3 g4 j* c( x% U" B$ w 对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。 9 f& y) t5 o8 {
9 G: n# s% ~+ g* B1 i 6 c) G' }1 T2 q% y2 ^# J& K
|
发表于 2012-2-22 20:14:47
