第二节 期货期权价格
" Y3 \0 {4 a3 X6 k) D 一、期权价格的构成' s: A6 _. h7 W) `0 C
(一)内含价格4 Q( M e- @! z7 X
立即履行合约所能够获得的收益。
8 {; I! u; u2 E 分为实值期权、虚值期权和两平期权' y6 c0 _' y4 D8 y$ ]7 j
实值期权* y8 p5 ?& w$ K5 f4 S& t+ g- j
(1) 当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。
( _* w$ P- x- b8 N (2) 当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。
2 x1 m' m, V* j; Q# R( c+ } 虚值期权7 K2 W% Q3 d$ ], x) J7 C7 c
(1) 当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。
4 U* u, e$ o0 B' V3 J3 c8 w* z8 C (2) 当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。! L& E2 M# _7 f# s3 ?
两平期权
9 N8 J; S! U6 M$ P/ Q 执行价格等于当时期货合约价格是两平期权' T; g' b2 |) C' L( x' U- F2 v
(二)时间价值
8 a! i; v; J$ T. I" p; J& K x- ~* p 权利金超过内涵价值的部分是时间价值
0 A* F- z1 Z" b0 `9 J* @( r0 V4 P' |# I 剩余有效期越长，时间价值越大。到期以后时间价值为零。
" B; X' g- P l/ X7 V" o' q% T5 f 二、影响期权价格的主要因素 j$ k z) n% D( z- c4 j: P
(一)标的物的价格' z8 q) M& v$ W2 `
(二)执行价格; s2 ]4 v$ q, }0 _; p
(三)标的物价格波动率
2 Y2 x, n) v3 a3 B$ I; ~ (四)剩余有效期) w- @/ q, i; g' A' Q- Y) b- }% x; I
(五)无风险利率 |
发表于 2012-3-18 19:06:36
