温馨提示：财考网为各位学员准备了注册会计师考试财管科目的相关学习资料，希望给大家带来帮助！# u1 O: p J* a% z, @7 K- Y# {% L
- x \& C! P* _, r: }4 G
现金流量模型的种类 * W- `/ d1 ^+ U6 _# B+ n+ v7 {
" h: N- g% C0 O
价值：
! N) h9 c( l- T6 s; k7 z1 l
1 [ D5 ]. \9 K! }% H 
" I+ m, @* D9 h; k, |* O2 D% _7 g
9 \* [: {5 B2 q/ W$ A% _ 1.现金流量
6 ]8 i5 p1 s" K7 S" L
* K: z3 D% R6 g; M7 D9 x, } (1)股利现金流量模型 5 g% E5 [, s; x _% n
& K) q' b7 H3 Z& H0 f2 \
股权价值：
1 \9 O6 R- l$ u. R- w
" P4 O4 T! J4 o" y1 d8 ]2 T  6 F5 _/ _+ h: }, Z
$ P4 C0 J. O7 f" o
4 c# a) `0 K% R- `2 c" l9 L' A
(2)股权现金流量模型
5 r1 D& p; v: B0 x: I* ~1 k" Z6 Q4 v+ a3 C. ]" w' V$ `
股权价值： 7 ]' j$ A/ f& T+ @& B6 Z3 M
8 U, i9 ?% K3 D: K( u
" t9 ^! K2 u _* W& B% y; x) D& ?9 W7 W
(3)实体现金流量模型 5 @% |) q9 `; g8 `
$ H! z' I7 @8 p; U5 N) I2 { 实体价值：
% z4 \# K, p6 H) l9 G
1 [3 ~8 J/ ?3 Z6 G/ i& T  + B, Q& |$ G. _( R; Z' b
8 n. X& b$ ^7 ?" ^" V 股权价值=实体价值-债务价值
2 N7 t* i4 Z6 M6 G/ P+ P
, Y0 _) v6 `* f7 q. y& O& A 债务价值： 8 F: C( P; L! O0 `% l
( `! M: _( s! m4 D5 y  9 D" K$ X+ j7 b- X& y
; W$ z+ e5 d! l5 T 2.资本成本
: j- S. F$ A+ I
0 A, e4 m2 U/ S# u 3.现金流量的持续年数 / J. n- C) H. n3 u( |+ p/ c
6 U t3 U, ~! i, T0 [ 企业价值=预测期价值+后续期价值
' n, b W" ?% v. B4 h( R1 N3 O& f& e4 J9 M4 |: ?4 _/ O
后续期价值=现金流量T+1/(资本成本-后续期现金流量永续增长率) / o8 V( C: g6 X, z; c
% g7 a( m4 X. L; ]& Q5 a9 d/ S + k# L1 |/ g6 u, r
+ m R5 o1 _1 l1 U& h* }1 ?
|
发表于 2012-2-22 20:14:47
