2011年注会考试预习现金流量模型参数的估计

会计考友

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* c& q+ A- b. _. @3 w) {7 V" m　　现金流量模型参数的估计

　　(一)预测期的确定

　　1.预测基期

+ o( N+ ]1 `/ B) {7 b　　基期是指作为预测基础的时期，它通常是预测工作的上一个年度。
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　　确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。
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9 D+ s+ {) Y3 K" H: A　　2.详细预测期和后续期的划分

# ?* Q( G( {& `/ w$ u0 V4 T0 d　　在企业价值评估实务中，详细预测期通常为5～7年，如果有疑问还应当延长，但很少超过10年。企业增长的不稳定时期有多长，预测期就应当有多长。这种做法与竞争均衡理论有关。

1 m4 R( O& O# a5 [2 q5 ~　　判断企业进入稳定状态的主要标志是两个：

$ ?' I6 x* M/ R5 ?' f　　(1)具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率；
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4 \9 ^) @  [/ L2 f9 j7 S; D! `　　(2)具有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近。
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　　(二)后续期现金流量增长率的估计
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* S0 j9 G4 i! j7 a8 Y　　在稳定状态下，实体现金流量，股权现金流量和销售收入的增长率相同。

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