2011年注会考试复习 净现值法

会计考友

　　　　导读：投资项目评估使用的基本方法是折现现金流量法，包括净现值法和内含报酬率法两种。此外还包括一些辅助方法，包括回收期法、会计收益率法。

: z2 _8 x& B  o9 E　　净现值法
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7 p7 l" e& p* W+ o" f! S　　如果净现值为正数，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富。应予采纳。如果净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。如果净现值为负数，表明投资报酬率小于资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃。
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　　计算净现值分公式；

　　净现值=

　　式中：n——项目期限；

, j7 Q- A! A  h- K' \　　IK——第K年的现金流入量；

　　OK——第K年的现金流出量；

　　i——资本成本

  g  @8 V# K/ M' J7 f　　净现值法所依据的原理是：假设原始投资是按资本成本借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。资本成本是投资人要求的最低报酬率，净现值为正数表明项目可以满足投资人的要求。
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) [, V) M) P- Q& f" c& g1 T% I6 t- f3 M  b　　为了比较投资额不同项目的营利性，人们提供了现值指数法。所谓现值指数，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，亦称净现值率、现在比率或获利指数。

% O7 y: l1 Z/ F: t! I5 `% f, p　　计算现值指数的公式：

. w3 I2 T3 f5 M& d$ z9 X" L　　现值指数=

% L( Q* g5 ]. W4 @; b6 J) J  n  v　　现值指数消除了投资额的差异，但是没有消除项目期限的差异。
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