2010年期货从业资格考试基础知识真题详解（8）

会计考友

1、银行存款5 年期的年利率为6%，按单利计算，则1000 元面值的存款到期本利和为（）。
　　 A、1000
　　 B、1100
' K; R9 U! Q* m  ]　　 C、1200
8 D; ^0 h( y& r0 O% o! w* B　　 D、1300
　　 答案：D
　　 解析：如题，根据单利公式，Sn=P×（1+ni），则存款到期本利和=1000×（1+5×6%）=1300元。
　　
( ^1 O2 l  R9 k7 j3 O　　 2、银行存款5 年期的年利率为6%，按复利计算，则1000 元面值的存款到期本利和为（）。
2 w1 h' D5 z) a8 T　　 A、1000
　　 B、1238
# ?0 X2 L5 a+ H6 g0 P( t5 [　　 C、1338
% X! D1 B7 m) N8 _　　 D、1438
　　 答案：C
　　 解析：如题，根据单利公式，Sn=P×（1+i）n，则存款到期本利和=1000×（1+6%）5=1338元。
/ C: H+ ~" y* s+ H2 S, X1 I　　
. A% r  [3 A/ w　　 3、若某期货合约的保证金为合约总值的8%，当期货价格下跌4%时，该合约的买方盈利状况为（）。
' O6 U  c8 M( @　　 A、+50%
　　 B、-50%
　　 C、-25%
　　 D、+25%
0 g+ ~0 l, {* U　　 答案：B
- B; |0 }5 E& V: f8 p+ i7 j6 {  t　　 解析：如题，合约的买方是看涨的，现价格下跌，故其出现亏损。合约杠杆倍数=1/8%=12.5，下跌4%被放大到4%×12.5=50%。
; m3 [( Y: j6 u, X' V1 r　　
　　 4、权利金买报价为24，卖报价为20，而前一成交价为21，则成交价为（）；如果前一成交价为19，则成交价为（）；如果前一成交价为25，则成交价为（）。
　　 A、21 20 24
: Z4 o5 r/ {, z' F　　 B、21 19 25
" H- Q; S5 _5 J6 I# R! b7 B　　 C、20 24 24
% F+ r' w2 h& i* Q1 U4 z- P　　 D、24 19 25
　　 答案：A
　　 解析：如题，期货交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp），三者居中的一个价格，即：当bp >= sp>= cp 时，最新成交价= sp；当bp >=cp >= sp时，最新成交价= cp；当cp >= bp>=sp 时，最新成交价= bp，因此，上题的成交价分别是（24>21>20，成交价为21）；（24>20>19，成交价为20）；（25>24>20，成交价为24）。
1 T, X4 z) N% l) U7 k( _; E　　
　　 5、某投机者预测5 月份大豆期货合约价格将上升，故买入5 手（10 吨/手），成交价格为2015 元/吨，此后合约价格迅速上升到2025 元/吨；为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5 月份合约；当价格上升到2030 元/吨时，又买入3 手合约；当市价上升到2040元/吨时，又买入2 手合约；当市价上升到2050元/吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元/吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约，则此交易的盈亏是（）元。
" r% s7 T8 M! S) P3 ~# n  V　　 A、-1305
　　 B、1305
2 s  J, \3 o$ d0 r3 r; g  v　　 C、-2610
　　 D、2610
: r! x$ I' K2 P! z1 [: @; u　　 答案：B
/ q. h7 y) o( }% ~! C　　 解析： 如题，投机者在卖出前合约数为15 手， 平均买入价=（2015×50+2025×40+2030×30+2040×20+2050×10）/150=2026.3元/吨，在2035 元/吨价格卖出全部期货合约时，该投机者获利=（2035-2026.3）×15×10=1305元。
" q7 i/ _) n+ j$ H  D2 g7 E　　
, ]! Y) P1 J9 E+ ]* y/ N  m　　 6、某法人机构持有价值1000万美元的股票投资组合，其β 系数为1.2，假设S&P500期货指数为870.4，为防范所持股票价格下跌的风险，此法人应该（）。
: |- f1 Y1 ]6 d+ `. L6 j0 h! S　　 A、买进46 个S&P500 期货
1 ~" f4 v8 G! X8 l1 v9 V: p& C- l　　 B、卖出46 个S&P500期货
. b, r; `, @' N$ N7 m1 ~　　 C、买进55 个S&P500期货
, {5 u' t, g9 w　　 D、卖出55 个S&P500 期货
. W$ e, l7 {& S" `　　 答案：D
　　 解析：如题，该法人机构为了防范所持股票价格下跌的风险，只有卖出期货合约才能得到保护，卖出的期货合约数=1000/（870.4×250）×1.2×10000=55张，其中S&P500期货指数每点代表250美元。股票组合的β系数，其套期保值公式，买卖期货合约数=现货总价值/（现货指数点×每点乘数）×β系数。当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之则越少。
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　　 7×、假设r=5%，d=1.5%，6 月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的现货价格分别为1400、1420、1465 及1440 点，则4 月1 日、5 月1 日、6 月1 日及6 月30 日的期货理论价格分别为（）。
, ^( p) i, F$ N3 r, q3 N　　 A、1412.25 1428.28 1469.27 1440
4 K. ^. Y& t8 j6 n　　 B、1412.25 1425.28 1460.27 1440
1 V: G1 x1 A2 t6 `% X& N　　 C、1422.25 1428.28 1460.27 1440.25
　　 D、1422.25 142528 1469.27 1440.25
7 t9 w. ?7 ]% W+ [7 Q& E. b　　 答案：A
　　 解析：如题，根据无套利区间公式，有
　　 4 月1日至6 月30 日，持有期为3 个月，即3/12 年，则F（4 月1 日，6 月30 日）=1400×（1+（5-1.5）%×3/12）=1412.25 点；
  n" C: _5 m, y/ D3 l　　 5 月1日至6 月30 日，持有期为2 个月，即2/12 年，则F（5 月1 日，6 月30 日）=1420×（1+（5-1.5）%×2/12）=1428.28 点；
3 ^# \0 T" V1 A6 T) |. x: i+ m1 M7 z' b　　 6 月1日至6 月30 日，持有期为1 个月，即1/12 年，则F（6 月1 日，6 月30 日）=1465×（1+（5-1.5）%×1/12）=1469.27 点；
( w( _. `% L) e+ Q& A1 C　　 6 月30 日至6 月30日，持有期为0 个月，即0/12 年，则F（6 月1 日，6 月30 日）=1440×（1+（5-1.5）%×0/12）=1440 点。
　　
' P8 l  U  ?9 M/ C6 v8 e　　 8×、假设r=5%，d=1.5%，6 月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的现货价格分别为1400、1420、1465 及1440点，借贷利率差△r=0.5%，期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本分别为0.2 个指数点，股票买卖双边手续费及市场冲击成本分别为成交金额的0.6%，则4 月1 日、6 月1 日对应的无套利区间为（）。
　　 A、[1391.3，1433.2]和[1448.68，1489.86]
, Z/ f' E! C7 _5 J, O6 \　　 B、[1392.3，1432.2]和[1449.68，1488.86]
6 a) z4 [% w+ |2 j3 k  k　　 C、[1393.3，1431.2]和[1450.68，1487.86]
, @" c: C' ?7 F: n" S$ U3 @　　 D、[1394.3，1430.2]和[1451.68，1486.86]
　　 答案：C
　　 解析：如题，根据无套利区间公式，根据77 题，4 月1 日，F（t，T）=1412.25 点，股票买卖双边手续费及市场冲击成本=1400×1.2%=16.8 点，期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本=0.4 个指数点，借贷利率差成本=1400×0.5%×3/12=1.75 点，三项合计，TC=16.8+0.4+1.75点=18.95 点，无套利区间的上界=1412.25+18.95=1431.2 点，无套利区间的下界=1412.25-18.95=1393.3点，所以无套利区
* B, a1 Y' f9 [( Q　　 间为[1393.3，1431.2]；同理6 月1 日，无套利区间为[1450.68，1487.86]。　　
8 f& H$ r6 I6 Y6 X  Y. @　　9、4 月份，某空调厂预计7 月份需要500 吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格为每吨53000 元/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易，当天7 月份铜期货价格为53300 元/吨。该厂在期货市场应（）。
; D- g3 T1 K# L( S7 B2 t　　Ａ、卖出100 张7 月份铜期货合约
　　Ｂ、买入100 张7 月份铜期货合约
　　Ｃ、卖出50 张7 月份铜期货合约
　　Ｄ、买入50 张7 月份铜期货合约
　　答案：B
* }7 u& Q' d( S; x& T( u% z- t　　解析：如题，该空调厂对铜价格看涨，应该买入套期保值，故选B。
6 K* ]% F1 y  |" M$ a' ~- ^( ^/ p　　
　　 10、（接上题）到了7 月1 日，铜价大幅度上涨。现货铜价为56000元／吨，7月份铜期货价格为56050元／吨。如果该厂在现货市场购进500 吨铜，同时将期货合约平仓，则该空调厂在期货市场的盈亏（）。
　　Ａ、盈利1375000 元
　　Ｂ、亏损1375000 元
! Z1 B' o$ o( ~9 l6 b$ ?- o　　Ｃ、盈利1525000 元
　　Ｄ、盈利1525000 元
7 M; E1 C. ?  H2 @( E5 g' i' w　　答案：A
　　解析：如题，该空调厂期货市场盈亏=（56050-53300）×500=2750×50=137500元>0，故选C。