可转换债券的成本
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可转换债券的持有者,同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权。它与拥有普通债券和认股权证的投资组合基本相同,不同的只是为了执行看涨期权必须放弃债券。因此,可以先把可转换债券作为普通债券分析,然后再当作看涨期权处理,就可以完成其估价。债券的价值是不能被转换时的售价,转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。这两者决定了可转换债券的价格。
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1.分析纯债券部分的价值 ) m# `# w, ?. v
' w2 M- W: g+ U/ p. L, g8 a- p9 L 2.分析期权部分的转换价值 . U: n+ K1 C! Z) Y; R
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3.分析底线价值 8 `$ l7 b3 _* U0 s$ U: G
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可转换公司债券的最低价值,应当是债券价值和转换价值两者中较高者。 3 H0 K" U |! ^+ h, m2 N
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4.分析市场价值 4 H j" U1 y" ?8 l* A/ L
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6.分析筹资成本
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5 G3 N+ a$ t4 ~7 I4 c 7.筹资方案的修改
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