2011年注会考试复习财务管理的目标

会计考友

　　　　财务管理的目标取决于企业的目标。关于企业目标的表达，主要有以下三种观点：

# j. `1 b. G! S　　(一)利润最大化

　　这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。

+ ]6 y, I$ M0 W! @) W1 I8 e　　缺陷：
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, Z2 p/ I" \" S" [2 r& b9 Z4 N% o+ _3 j　　(1)没有考虑利润的取得时间。
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  s5 r+ Q$ e- ^: L' S, m　　(2)没有考虑所获利润和投入资本额的关系。
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: |$ r. o) G+ C! o/ _. p　　(3)没有考虑利润和所承担风险的关系。
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　　如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。事实上，许多经理人员都把高利润作为公司的短期目标。
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1 [' C- [3 L6 z6 \( d% I　　(二)每股盈余最大化
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5 M8 }2 K6 G1 ?4 \. Q　　这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，周转数盈余(或权益资本净利率)来根据企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。

2 B. z  L) m7 n3 o1 f　　缺陷：(1)仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。

　　(2)依然没有考虑每股盈余的风险性。

# `3 f1 E" P! I8 @' W* }2 Z) u) l　　如果假设风险相同、时间相同，每股盈余最大化也是一个可以接受的观观念。事实上许多投资人都把每股盈余作为评价公司业绩的最重要目标。
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- P$ N1 C  `3 G　　(三)股东财富最大化

- Z; M5 \. R6 R　　这种观点认为：增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点。
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1 m# `9 G2 |  I& w( q7 u& u. F　　衡量方式：

　　1.股东权益的市场价值最大化

2 `  u$ Q+ ?6 U$ |# D' l$ g: O　　股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加额”。权益的市场增加额是企业为股东创的价值。
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　　2.股价最大化

9 A+ w: M6 S2 l, W. V, N　　3.企业价值最大化

9 d+ T) @1 h: r　　企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的。假设债务价值不变，则增加企业价值与增加权益价值具有相同意义。假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。

1 h  X5 s8 z; s/ ]) [/ n　　相关者利益的考虑：

　　主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。
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　　相关链接：改制后企业是否需要建立新账

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